20171204-信达证券-化工行业2017年第50周周报_甲醇_煤焦油_醋酸价格上涨_40页_2mb

化工行业周报总结：2017年第50周

核心内容

2017年第50周，化工行业整体呈现部分产品价格上涨、部分产品价格下跌的格局。重点分析了农用化工、矿物化工、无机酸碱和煤化工产业链的市场动态，同时对原油价格变动进行了简要提及。报告指出，部分产品价格上涨主要受到成本支撑和市场供需变化的影响，而部分产品价格下跌则与行业产能过剩、需求疲软等因素相关。

主要观点

1. 农用化工产业链

• 尿素：国际尿素价格下跌，国内尿素价格上涨，价格差异缩小，预计未来市场将处于紧平衡状态。
• 磷肥：国际磷肥价格上涨，国内一铵价格上涨，二铵价格稳定，库存压力大，市场回暖难度较大。
• 钾肥：国际钾肥价格上涨，国内钾肥价格稳定，行业面临去产能压力。
• 复合肥：部分复合肥价格上涨，但整体需求疲软，行业景气度平平。
• 农药：草甘膦价格下跌，主要由于贸易商清理库存，环保对行业影响有限。
• 农产品：价格维持相对低位。

2. 矿物化工产业链

• 磷化工：磷酸价格稳定，黄磷价格上涨，市场供应偏紧。
• 氟化工：制冷剂价格稳定，氢氟酸价格上涨，受原材料价格支撑。
• 有机硅及晶体硅：DMC价格下跌，有机硅产品价格回落，市场进入淡季。
• 锂产品：价格维持稳定。
• 镁产品：价格变化未提及。

3. 无机酸碱产业链

• 氯碱化工：PVC价格涨跌互现，烧碱价格下跌，行业供大于求。
• 三酸三碱：酸碱价格变动较小，主要受原料成本影响。

4. 煤化工产业链

• 甲醇：华东、西南、西北市场价格分别上涨4.5%、2.4%和1.5%，整体上涨。
• 醋酸：华北和华东市场价格分别上涨2.4%和1.6%，醋酸乙酯价格上涨。
• 炭黑：价格维持稳定。
• BDO：价格小幅上涨，市场关注需求变化。

5. 原油

• WTI油价：小幅下跌0.1%至57.4美元/吨。
• 布伦特油价：小幅上涨0.8%至63.57美元/吨。
• 风险提示：中东局势对油价影响较大，行业需关注中期油价走势。

关键信息

• 价格变动：甲醇、煤焦油、醋酸等产品价格上涨，尿素、磷酸、烧碱等价格下跌。
• 成本分析：国内外原料成本差距扩大，影响产品价格走势。
• 供需关系：部分产品因产能过剩、需求疲软价格下跌，部分产品因成本支撑价格上涨。
• 行业展望：尿素、磷肥、钾肥行业面临去产能压力，复合肥行业需关注冬储市场启动对价格的影响。
• 政策影响：2016年出口关税调整对尿素出口成本产生积极影响，有助于缓解产能过剩压力。

重点产品价格变化

信达证券观点

• 尿素：国内尿素出口面临来自中东、西非低成本产品的竞争，需关注去产能预期。
• 磷肥：春耕市场资源量增加，预计市场回暖难度较大。
• 钾肥：国内价格回到十年低点，行业供大于求局面难以改变。
• 复合肥：关注冬储市场对价格的支撑，但需警惕经销商采购意愿不足。
• 农药：草甘膦价格下跌与产能出清和淡季有关，环保影响有限。
• 有机硅：受淡季影响，价格预计回落。
• 原油：中东局势可能对油价产生干扰，需关注中期走势。

风险提示

• 中东局势对油价影响较大。
• 原料价格波动对产品价格有较大影响。
• 行业产能过剩可能对价格形成压力。
• 产品价格波动可能导致企业利润下滑。

重点公司

分析师信息

• 郭荆璞：首席分析师，信达证券能源化工研究团队负责人。
• 李皓：行业分析师，CFA、CPA。
• 葛韶峰：研究助理，北京大学物理学院博士。

机构联系方式