20180122-信达证券-化工行业2018年第4周周报_醋酸_煤焦油价格上涨_40页_1mb

化工行业2018年第4周周报总结

核心内容概述

本报告为2018年第4周化工行业周报，主要分析了农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油市场的情况，重点提及了醋酸与煤焦油价格上涨、尿素与磷肥价格波动、钾肥价格稳定、复合肥价格上涨、黄磷价格下跌、制冷剂R134a价格上涨、PVC价格上涨、烧碱价格下跌等关键信息。

主要观点

1. 农用化工产业链

• 氮肥：

  • 国际尿素价格涨跌互现，尤日内和波罗的海尿素分别上涨2.0%和1.4%，美国海湾尿素价格下跌2.8%。
  • 国内山东尿素价格下跌2.4%至1920元/吨，国内尿素整体处于折价状态，出口面临中东低成本产能的竞争。
  • 2017年尿素去产能效果明显，但国内产能过剩，出口仍面临挑战。

• 磷肥：

  • 国际DAP价格稳定，国内57%磷酸二铵和一铵分别上涨3.2%和0.5%，价格维持高位。
  • 磷矿石供应偏紧，部分地区进入停采期，原料成本支撑磷肥价格。
  • 长期来看，国外低成本产能扩张将对我国磷肥出口形成压力。

• 钾肥：

  • 国际钾肥价格下跌，国内钾肥价格基本稳定，氯化钾价格小幅上涨，硫酸钾价格维持高位。
  • 钾肥市场整体处于供大于求状态，价格已接近十年低点。

• 复合肥：

  • 部分复合肥价格上涨，但整体开工率小幅回落。
  • 原料价格上涨支撑复合肥价格，但下游需求有限，市场仍需关注冬储情况。
  • 增值税恢复征收对复合肥企业成本造成压力。

2. 矿物化工产业链

• 磷化工：

  • 国内湿法和热法工业酸价格维持不变，黄磷价格下跌2.3%至15400元/吨。
  • 随着春节临近，下游补库存需求可能带来短期反弹。

• 氟化工：

  • 制冷剂R134a价格上涨1.9%至27500元/吨，R22、R32和R125价格稳定。
  • 氢氟酸价格维持高位，受环保和天然气供应紧张影响。

• 有机硅及晶体硅：

  • 华东市场DMC和蓝星星火107胶价格上涨，有机硅市场整体向好。
  • 欧洲多晶硅价格下跌0.5%至14.32美元/公斤。

• 锂产品：

  • 碳酸锂价格下跌3.4%至140000元/吨，市场整体承压。

3. 无机酸碱产业链

• 氯碱化工：

  • PVC东部乙烯法和电石法价格分别上涨4.3%和0.8%，西部自产电石价格下跌0.8%。
  • 烧碱价格下跌，东部外购盐价格下跌11.7%至830元/吨，西部自产盐价格下跌7.1%至928元/吨。

• 三酸三碱：

  • 硫酸价格上涨9.5%至460元/吨，纯碱价格下跌11.2%至1750元/吨。
  • 烧碱价格下跌，成本支撑减弱，行业面临供大于求压力。

4. 煤化工产业链

• 甲醇：

  • 价格下跌，西南、西北和华东市场价格分别下跌9.9%、5.3%和4.9%。
  • 原料天然气价格下跌，对甲醇成本形成压力。

• 醋酸：

  • 华北和华东市场价格分别上涨3.4%和0.4%至4550和4500元/吨。
  • 醋酐价格维持不变，醋酸市场有所回暖。

• 煤焦油：

  • 山西煤焦油价格上涨4.7%至3560元/吨，齐鲁乙烯焦油价格下跌2.0%。
  • 煤焦油价格上涨可能对下游化工产品形成支撑。

• BDO：

  • 华东散水BDO价格下跌0.5%至11000元/吨，市场整体承压。

5. 原油

• WTI和布伦特油价：
  • WTI上涨1.2%至63.95美元/吨，布伦特上涨0.6%至69.31美元/吨。
  • 二者价差维持在5.36美元/吨左右，天然气价格下跌，对能源化工成本产生影响。

关键信息

• 醋酸与煤焦油价格上涨：

  • 华北和华东醋酸价格上涨，山西煤焦油价格上涨，显示部分化工产品价格回暖。

• 尿素价格下跌：

  • 国内尿素价格下跌，受下游需求减弱及原料成本上涨影响。

• 磷肥价格稳定上涨：

  • 国内磷肥价格小幅上涨，国际价格稳定，国内仍有一定溢价。

• 钾肥价格基本稳定：

  • 国内钾肥价格维持低位，但部分产品如氯化钾小幅上涨。

• 复合肥价格上涨：

  • 部分复合肥产品价格上涨，但整体市场需求有限。

• 黄磷价格下跌：

  • 黄磷价格持续下行，供应紧张可能带来短期反弹。

• 制冷剂R134a价格上涨：

  • R134a价格上涨，显示部分化工产品价格回暖。

• PVC价格上涨：

  • PVC东部乙烯法和电石法价格上涨，但西部自产电石价格下跌，整体市场供大于求。

• 烧碱价格下跌：

  • 烧碱价格下跌，成本支撑减弱，市场面临下行压力。

• 原油价格小幅上涨：

  • WTI和布伦特油价上涨，天然气价格下跌，影响能源化工成本。

风险提示

• 中东局势可能对油价造成干扰，影响行业成本。
• 环保政策可能对部分化工产品产生长期影响，短期事件性刺激有限。
• 国内化工产品面临出口压力，成本高企限制竞争力。
• 原料价格波动对化工产品价格有较大影响。

重点公司

结论

2018年第4周，化工行业整体呈现分化走势，部分产品如醋酸、煤焦油价格上涨，而尿素、烧碱、碳酸锂等产品价格下跌。国内化工产品价格受原料成本、供需关系及政策影响较大，国际市场竞争加剧，出口面临压力。行业整体仍处于调整期，需关注原材料价格波动及环保政策对成本的影响。