_对等关税_加剧汇市震荡_美元指数步入贬值周——2025H1人民币汇率分析报告_16页_2mb

NIFD季报是国家金融与发展实验室的主要研究成果，聚焦全球金融市场动态，包括美元和人民币汇率分析。2025年上半年美元指数显著贬值，主要由特朗普推出“对等关税”政策引发，预计将延续至下半年。人民币汇率对美元小幅升值，国内政策支持可能推动更高水平升值。报告还评估了美债风险和全球贸易影响。

美元指数从108.48贬值至98.92，下降达8.8%，核心驱动因素是“对等关税”加剧贸易紧张局势，削弱美元资产需求。美元指数已在第二季度开始大幅回落，预计2025下半年维持在92-100区间波动，且已进入中长期下行周期，可能持续数年。

人民币汇率上半年对美元升值0.5-1.4%，但整体仍较弱。下半年，在美元贬值和国内宏观政策发力的影响下，预计将升至6.9-7.2区间，CFETS人民币汇率指数可能改善。

总体，美元趋势疲软与经济基本面变化相结合，影响全球经济互动与风险评估。