【NIFD季报】美债长期利率飙升，巴以冲突扰动汇市——2023Q3人民币汇率-11页_1mb

中国宏观金融NIFD季报总结

• 报告内容：
  《NIFD季报》涵盖全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、宏观杠杆率、金融监管、财政运行、房地产金融、债券股市、银行保险业、机构投资管理等领域动态，并进行金融风险评估。

2023年第三季度主要分析：

1. 全球外汇市场概览

• 美元指数大幅上升28%，自6月30日至10月19日从10338升至10623。
• 主要货币兑美元贬值，除瑞士法郎和港币小幅升值外，欧元、英镑、日元、人民币等均贬值。
• 法国、德国、日本等市场波动加剧，日元贬值38%，受美日利差扩大影响。

2. 美元指数上升原因：

• 美债收益率飙升（10年期美债收益率升至4.98%，创16年新高）。
  • 美国政府增加国债供给、财政信用评级下调、通胀压力及美联储降息可能性低。
• 巴以冲突加剧地缘政治风险，全球避险情绪上升，推高美元需求。

3. 2023年第三季度人民币汇率走势图：

• 人民币兑美元汇率在7.1至7.3之间波动。
• 即期汇率贬值，中间价与即期价曾背离，显示贬值预期。
• 内因为主导因素：中国总需求不足、经济增速低于潜在速度；外因则为美元强势与美中利差。

4. 未来汇率走势预测：

• 美元指数预计将保持在100-110区间，或短期突破110。
• 人民币兑美元汇率需关注两个因素：
  • 乐观情景：中国经济反弹，房地产风险缓解，则有望回升至7.0-7.2区间。
  • 悲观情景：房地产市场恶化，人民币或继续贬值至7.3-7.5区间。