20220504-财信证券-财信宏观策略_市场资金跟踪周报_悲观情绪消退_市场有望中线反弹_20页_1mb

A股市场策略点评总结（2022年05月04日）

核心内容

• A股市场在2022年4月25日至4月29日期间表现不佳，上证指数下跌1.29%，深证成指下跌0.27%，但市场情绪在5月3日出现明显回暖。
• 2022年5月有望迎来中线反弹行情，因业绩、疫情及外围市场等三重利空将大幅消退。
• A股估值已跌至历史低位，市场情绪被严重抑制，但抄底资金可能入场，开启中线反弹。

主要观点

• 市场情绪改善：市场在经历下跌后出现反弹，表明短期做空情绪释放完毕，情绪有望回暖。
• 估值处于低位：A股市盈率（PE）和市净率（PB）均处于历史低位，为中长线资金布局提供了机会。
• 政策导向：政治局会议释放了稳增长的政策信号，强调“房住不炒”及注册制改革，可能对市场情绪和政策方向产生积极影响。
• 结构性机会：预计2022年第二季度A股市场将呈现结构性机会，建议关注类现金资产、困境反转板块、产销两旺板块及新能源赛道股。

关键信息

一、A股行情回顾

• 上证指数下跌1.29%，收报3047.0点。
• 深证成指下跌0.27%，收报11021.44点。
• 中小100上涨1.65%，创业板指上涨0.98%。
• 行业板块中，建筑装饰、电气设备、建筑材料涨幅居前。
• 主题概念中，连板指数、首板指数、打板指数涨幅居前。
• 沪深两市日均成交额为8917.99亿，较前一周上升11.81%。
• 汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.6115，涨幅1.91%。
• 商品方面，ICEWTI原油上涨3.01%，COMEX黄金下跌2.03%，南华铁矿石指数下跌3.35%，DCE焦煤下跌5.83%。

二、投资建议

• 类现金资产：关注煤炭、地产、银行、建筑、水电、通信运营商等高分红、高股息资产。
• 困境反转板块：如生猪养殖板块。
• 产销两旺的板块：未来1-2个季度，业绩改善预期从强到弱依次为国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机。
• 新能源等赛道股：仍处于产业爆发阶段，存在投资机会，但需关注业绩证实与证伪的分化。

三、市场估值水平

• 全部A股PE中位数为26.44倍，位于历史后4.21%分位。
• 全部A股PB中位数为2.19倍，位于历史后10.52%分位。
• 大盘蓝筹股估值相对便宜，其中上证50和沪深300PE分别为15.76倍和20.00倍，处于历史较高分位。

四、市场资金跟踪

• 资金流入：北上资金上周累计净流入51.15亿，全年累计净流入-180.28亿。
• 融资买入额占比：排名前5行业为非银金融、钢铁、银行、煤炭、有色金属。
• 两融余额占比：排名前5行业为有色金属、计算机、农林牧渔、传媒、通信。
• 融资余额环比增幅：排名前10个股包括金道科技、中一科技、C艾布鲁、宏德股份、美凯龙等。
• 融券余额环比增幅：排名前10个股包括星期六、中国重汽、鲁抗医药等。

五、风险提示

• 宏观经济下行：经济数据尚未见底，市场仍面临较大压力。
• 疫情再次复发：疫情可能对市场情绪和经济基本面造成进一步影响。
• 海外市场波动：美联储加息及美元走强可能对A股形成压力。
• 中美关系恶化：可能对市场产生负面影响。
• 新兴市场国家风险：需关注外部风险对A股的影响。

总结

A股市场在2022年4月底经历了一轮下跌，但市场情绪在5月初出现回暖。估值已处于历史低位，为中长线资金布局提供了机会。预计5月份市场将出现中线反弹，但整体仍处于底部震荡阶段。建议关注类现金资产、困境反转板块、产销两旺板块及新能源赛道股。同时，需警惕宏观经济下行、疫情复发、海外市场波动、中美关系恶化及新兴市场风险等潜在因素。