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报告摘要

地方财政自给率低于100%意味着什么——6月财政数据点评

核心内容

地方财政自给率低于100%是当前我国财政体系的常态，但并不意味着地方财政出现收支不平衡。财政自给率的计算为地方一般公共预算收入除以一般公共预算支出，反映的是地方财政收入与支出的比值。由于我国财政收入结构中，中央与地方的分配比例为45%与55%，且一般公共预算支出的90%集中在地方，地方财政天然存在收支缺口，需通过中央转移支付、调入资金、财政赤字等方式实现平衡。

2026年上半年，地方财政自给率较去年同期有所提升，达到56.3%，高于2025年同期的55.2%。其中，上海是唯一一个在一季度财政自给率长期高于100%的省份，但在2026年一季度首次低于100%，主要由于前置保障重点支出。

主要观点

一、地方财政自给率低于100%的含义

财政结构决定：地方财政收入占比低于支出，是财政体制和经济结构的必然结果。
收支缺口≠不平衡：中央转移支付、调入资金、财政赤字等共同填补地方收支缺口，实现财政平衡。
上海的特殊性：2026年一季度上海财政自给率低于100%，但并非异常，是由于重点支出前置保障。

二、6月财政数据点评

（一）收入端分析

收入增长强劲：6月一般公共预算收入同比增长8.7%，较5月6.6%有所提升。
三大支撑因素：
- 价格上行：带动税收收入增长，其中国内增值税拉动2个百分点。
- 股市活跃：个人所得税增长17%，其中资本市场相关部分贡献显著。
- 外贸增势强劲：进口环节增值税和消费税增长18.7%，关税增长3.1%，出口退税拖累11.9%。

（二）支出端分析

支出增速转正：6月支出同比增长4%，较5月-1.6%明显改善。
地方支出升幅较大：地方支出同比增长3.5%，中央支出增长6.8%。
支出结构变化：
- 民生类支出为主：社保就业、卫生健康、教育等拉动支出增速。
- 基建类支出拖累消失：城乡社区、交通运输、农林水等支出拖累基本消除。
- 科技环保支出拖累：科技和环保类支出略有拖累，但影响较小。