> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【粤开宏观】上半年地方财政形势分析总结 ## 核心内容概览 2026年上半年，中国地方财政收支呈现出“收入好于预期、支出有待发力”的总体特征。尽管中央转移支付加快，但地方财政仍面临转型期的紧张局面，尤其是房地产市场表现不及预期，导致土地出让收入大幅下滑，进一步加剧了财政压力。本文从收支特点、西藏和新疆收入增长原因、支出增速差异、财政形势判断及对策建议等方面进行分析。 --- ## 主要观点 - **地方财政收入增长优于预期**：上半年地方一般公共预算收入同比增长2.7%，高于年初预算增速，显示地方财政收入在政策支持下有所改善。 - **地方政府性基金收入下滑显著**：地方政府性基金预算收入同比下降25.6%，其中土地出让收入下降31.5%，成为财政收入的主要拖累因素。 - **西藏、新疆收入两位数增长**：得益于中央政策支持、特色产业政策红利释放以及资产资源的盘活，西藏和新疆上半年一般公共预算收入分别增长36.85%和10.0%，位居全国前列。 - **多地财政支出增速低于收入增速**：上半年有12个省份支出出现下滑，23个省份支出增速低于收入增速，主要受区县换届和项目储备不足影响。 - **财政形势仍处转型阶段**：尽管收入增长有所改善，但房地产低迷、刚性支出压力及化债需求使地方财政仍处于紧张状态。 - **解决财政困难需双管齐下**：一方面依靠地方自身通过资产盘活、城投转型和税基重塑提升财政能力；另一方面需要中央加强转移支付、推进财政和税制改革，减轻地方负担。 --- ## 关键信息 ### 一、地方财政收支总体特点 - **一般公共预算收入**：同比增长2.7%，高于年初预算增速0.3个百分点。 - **政府性基金预算收入**：同比下降25.6%，其中土地出让收入下降31.5%。 - **两本预算合计收入**：同比下降3.1%。 - **一般公共预算支出**：同比增长0.6%，完成进度为48.0%，低于时序进度。 - **支出预期**：随着“两重项目”和“六张网”规划逐步落地，下半年支出增速有望回升。 ### 二、西藏、新疆收入增长原因 - **西藏**： - 中央政策支持，如雅下水电站建设。 - 特色产业发展，如农牧业、医药、清洁能源。 - 积极盘活资产资源。 - **新疆**： - 重点行业企业效益改善，带动企业所得税增长。 - 工业增加值增长较快，其中5个行业实现两位数增长。 - 非税收入增长较快，国有资源（资产）有偿使用收入和国有资本经营收入分别增长15.7%和10.5%。 ### 三、支出增速差异分析 - 上半年12个省份支出下滑，23个省份支出增速低于收入增速。 - 原因包括区县换届、项目储备不足及投资效益考量。 - 随着政策落地，下半年支出增速有望提升。 ### 四、地方财政形势判断 - **短期改善**：中央加快转移支付，为地方财政平稳运行提供支持。 - **长期挑战**：房地产低迷、土地出让收入不及预期、刚性支出及化债压力仍使地方财政处于转型期的紧张状态。 ### 五、解决地方财政困难的对策建议 #### 对地方政府： - **短期**：加大资产盘活力度，完善制度支持（如资产清查、产权修复、尽职免责等）。 - **长期**：推动城投转型、重塑税基，因地制宜发展特色产业，优化营商环境。 #### 对中央政府： - **短期**：增加转移支付规模，特别是均衡性转移支付，缓解地方财政压力。 - **中长期**： - 推进财政体制改革，上移事权和支出责任。 - 推动税制改革，构建适配人工智能时代的税制，扩围消费税、提高资源税和环保税税率。 - 推动公用事业价格改革，减少低效财政补贴，推行明补政策。 --- ## 风险提示 - 政策超预期 - 外部冲击超预期 --- ## 联系方式 - **分析师**：罗志恒 - 职位：副总裁、首席经济学家、研究院院长 - 电话：010-83755580 - 邮箱：luozhiheng@ykzq.com - **公司信息**：粤开证券 - 经营证券业务许可证编号：10485001 - 网址：www.ykzq.com