20211219-东兴证券-农林牧渔行业周观点_猪价震荡调整_关注年末年初产能去化节奏_13页_1mb

报告摘要

本周农林牧渔行业整体呈现震荡调整态势，猪价在供需博弈下小幅下行，但受消费旺季支撑，预计春节前仍将保持震荡行情。生猪养殖板块表现相对较弱，而部分细分领域如宠物食品和种业则表现出较强的市场预期。

猪价走势：本周五全国外三元生猪出栏均价为16.45元/公斤，环比下降3.91%；仔猪均价为28.00元/公斤，环比下降0.81%。猪价短期难有大幅波动，主要受供需关系和消费旺季影响。
产能去化节奏：周期反转拐点仍需等待产能去化节奏。11月猪饲料产量环比增长4.6%，显示产能去化可能放缓。冬季极寒天气或引发非瘟、腹泻等疫情，导致产能被动去化；春节后养殖户主动去产能或提前显现周期反转。
进口政策变化：自2022年1月1日起，猪肉进口税率将从8%恢复至12%，国内生猪供应增加可能进一步抑制进口需求。
投资建议：推荐关注成本控制优势明显的养殖头部企业，如大北农、隆平高科、海大集团、生物股份、科前生物；建议关注存在预期改善和成长确定性的二线及小而美标的，如温氏股份、正邦科技、中宠股份、佩蒂股份、溢多利。
市场表现：本周农林牧渔行业整体表现不佳，畜禽养殖板块跌幅最大，为-3.10%；而渔业和种植业分别上涨0.92%和0.89%。
重点事件：
- 溢多利与FornaBioSolutions, Inc.签订技术开发合作合同，金额为283万美元。
- 溢多利拟出售医药板块业务，交易方案仍在磋商中。
行业前景：随着政策支持和市场回暖，种业和宠物食品板块未来增长潜力较大，尤其是转基因种业和宠物食品国产品牌。