20250818-东兴证券-生猪养殖行业月度跟踪_农林牧渔行业_7月猪价冲高回落_关注产能去化_12页_1mb

农林牧渔行业（生猪养殖）行业分析总结

• 猪价动态：2025年7月猪价冲高后回落，受供给节奏和需求疲软影响。8月初价格小幅反弹后再次走低，7月末环比上涨1.72%，截至8月11日，全国生猪出栏均价降至13.82元/公斤。供应端，7月集团缩量挺价导致短期冲高，但散户集中出栏增加了压力；需求端，夏季高温导致终端消费不振，二次育肥仅小幅尝试，难以提供强力支撑。

• 供需与政策影响：政策引导“减产能、减二育、控体重”，农业农村部数据显示能繁母猪存栏量微增，但产能去化趋势逐步明确。环保政策收紧，尤其针对南方水网地区，促使行业监管趋严，短期可能导致价格磨底，中长期有利落后产能出清和市场平稳。

• 企业表现：上市企业销售数据显示，7月生猪销售均价环比小幅上涨，但出栏量环比普遍下降，降幅超半数企业超10%。出栏均重持续下降，行业降重出栏趋势明显。牧原股份等成本领先企业维持盈利，预计25年将受益于成本优势。半年报显示，部分企业净利润大幅增长，推荐关注头部巨头。

• 风险与展望：风险包括价格波动、出栏量不及预期、疫病和成本控制挑战。总体看好，猪价有望在下半年旺季和政策支持下回升，行业产能去化提升将带来长期弹性。

该报告总结了生猪养殖行业的短期波动和中长期趋势，政策调控是核心主题，重点关注成本优势企业和产能优化。