20211219-国海证券-农林牧渔行业周报_猪价继续下行_持续看好黄鸡板块_20页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2021年12月19日，对农林牧渔行业进行了全面分析，重点分析了生猪、家禽、动保、种植及饲料板块的表现与趋势，并对宠物赛道进行了展望。整体上，行业评级为“推荐”，认为当前行业基本面整体向好，部分细分领域存在投资机会。

主要观点

1. 生猪板块：猪价持续下跌，养殖企业顺周期调节产能

• 价格走势：本周生猪均价为17.51元/公斤，环比上涨0.6元；15公斤仔猪价格为373元/头，环比上涨21元。
• 市场分析：猪价连续下跌，回到自繁自养场盈亏线附近，若继续下跌，可能引发全行业亏损。
• 产能调整：养殖企业根据市场情况调整产能，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技等公司出栏量环比下降。
• 投资建议：长期看好牧原股份，建议关注温氏股份、正邦科技、新希望等公司。

2. 家禽板块：黄鸡持续去产能，基本面拐点或临近

• 价格走势：白鸡父母代鸡苗综合售价37元/套，环比下降2元；毛鸡主产区价格4元/斤，环比上涨0.1元。
• 产业链盈利：养殖户盈利约1.1元/只，环比上涨0.4元；但屠宰厂亏损加剧，约为-410元/吨，环比下降253元。
• 行业分析：黄鸡行业已实现产能去化，父母代在产存栏处于近三年低位，基本面有望改善。
• 投资建议：推荐温氏股份、立华股份、湘佳股份等公司。

3. 动保板块：行业变革期，关注潜力龙头价值

• 行业趋势：非瘟疫情后，动保行业迎来变革，竞争格局发生变化，龙头企业优势凸显。
• 市场动态：猪用疫苗和替抗药品需求上升，禽用动保市场集中度提升。
• 投资建议：看好瑞普生物，建议关注科前生物、生物股份、普莱柯、中牧股份、天康生物等公司。

4. 种植板块：小麦价格继续上涨，利好种业需求

• 价格走势：小麦价格持续上涨，12月17日为2857元/吨，周环比上涨0.8%，月环比上涨1.7%。
• 行业影响：高粮价利好种子需求，转基因商业化推进将带来长期利好。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业、荃银高科，关注苏垦农发。

5. 饲料板块：猪料产量增加，禽料产量减少

• 产量变化：11月全国饲料产量2457万吨，环比下降2.5%，同比增长3.7%。猪料产量环比增长4.6%，禽料产量环比下降5.5%。
• 价格波动：饲料原料价格上涨，但龙头企业成本转移能力强。
• 投资建议：重点关注海大集团和禾丰牧业。

6. 宠物板块：看好消费和成长属性

• 市场规模：2020年宠物消费市场规模达2065亿元，同比增长2%。
• 消费结构：宠物食品仍为主流消费，宠物诊疗、宠物用品增速较快。
• 行业趋势：国产品牌崛起，宠物医疗和食品具备增长潜力。
• 投资建议：长期看好中宠股份、佩蒂股份，关注瑞普生物。

关键信息

行业评级及理由

• 行业评级：推荐
• 理由：
  • 禽畜养殖方面，成本管控能力强、成长性高的企业更具韧性；
  • 种业方面，高粮价和转基因商业化将利好行业景气度；
  • 饲料方面，生猪产能恢复将支撑饲料需求；
  • 动保行业处于变革期，龙头企业优势凸显；
  • 宠物赛道具备消费和成长双重属性。

风险提示

• 公司业绩不及预期；
• 突发事件导致市场行情大幅波动；
• 养殖行业疫病风险；
• 政策不确定性；
• 价格波动风险；
• 极端天气风险。

重点推荐个股及逻辑

行业新闻摘要

• 财政部：2022年1月1日起恢复猪肉进口关税，从8%升至12%。
• 国家统计局：2021年全国粮食总产量达13657亿斤，创历史新高。
• 广东华南粮食交易中心：预计2021/22年玉米产量增加，小麦进口减少，稻谷增产，消费减少。
• 前瞻经济学人：2020年生猪出栏量和存栏量增速有所回升，饲料需求随之增加。

农副产品价格走势

肉类价格

大宗农副产品价格

总结

本报告全面分析了农林牧渔行业的多个板块，指出猪价持续下行，但黄鸡行业已进入去产能阶段，基本面有望改善。动保行业处于变革期，龙头企业优势凸显。小麦价格上涨利好种业，转基因商业化持续推进。饲料行业整体增长，但禽料产量下降。宠物行业仍具成长性，消费结构不断升级。整体上，给予行业“推荐”评级，重点推荐牧原股份、温氏股份、湘佳股份、瑞普生物、隆平高科、佩蒂股份、中宠股份等公司。同时，提示相关风险，包括业绩不及预期、市场波动、疫病、政策和极端天气等。