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棉价重新开始寻底——20241124招期农产品棉花周报

价格方面

截至11月22日收盘，ICE美棉主力3月合约收于7077美分/磅，环比上周上涨184美分/磅，涨幅267%。郑棉1月合约收于13865元/吨，环比上周下跌90元/吨，跌幅0.64%。

供给方面

• 全国棉花库存：截至11月15日，全国商业库存达3849万吨，较10月底增长3331%，其中新疆库存环比增33.3%。
• 新疆加工量：截至11月21日，新疆累计加工量同比增幅达23.9%，日加工量环比增幅21.3%。
• 进口数据：中国10月棉花进口同比下降18.14万吨，全棉坯布进口同比下降11.1%。

需求方面

• 出口情况：10月棉纱出口同比增长10.68万吨，全棉坯布出口同比下降。
• 织厂库存：国内织厂成品库存环比上升，原料库存下降，开机率持平略降。

国际与宏观分析

1. 市场情绪：CFTC基金持仓净多率环比骤降，空头势力重现。
2. 国际动态：USDA11月报告下调印度棉库存，利多预期明显；巴西、美国市场数据中性偏空。

策略建议

建议在12月上半月采取郑棉CF2501合约宽幅震荡策略，可参考：

• 卖出看涨期权（C14400）；
• 卖出看跌期权（P13400）；
• 关注内外库存变化及下游订单状况。

风险提示

需警惕宏观扰动、下游开机率及新订单变化。