20241117-招商期货-招期农产品棉花周报_棉价重新开始寻底_17页_6mb

棉花市场周报分析

价格走势
截至11月15日收盘，ICE美棉主力合约环比上周大幅下跌415美分，跌幅超过58%，郑棉主力合约现货价环比跌幅也达到159%。低加工成本和开机率下降是导致价格持续下跌的主要原因，但若需求端订单持有量不足以支撑，则近期价格仍有下行空间。

供需分析
供应端：新疆地区皮棉加工总量显著增加，11月上旬已完成99%的采摘进度，公路运输出疆棉量同比下降42%，但新疆累计库存继续增加。目前市场已出现商业库存高企现象。
需求端：越南10月进口棉纱量显著增长，但纱厂库存仍处于上升期，开机率相对低迷；国内印染布行业利润同比下滑，产销虽略有增加，但亏损面明显。随着国内外需求端持续偏弱，低加工成本导致的利润被压缩存在继续扩大可能。

外盘情况
美国11月报告对印度棉市形成利多，但对美棉则利空明显；巴西方面报告连续数周无调，下游成交柔弱问题依旧突出。

操作建议
建议投资者在操作上保持谨慎观望，主力合约仍将以震荡趋势对待；期权方面，建议考虑价差组合以腾挪空间；中长期走势还需关注下游订单储备状况变化及地缘险情发生概率；短期操作需结合技术图形判断市场强弱节奏，快进快出。