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棉价底部止跌震荡——2024年11月10日招商期货农产品棉花周报总结

本报告聚焦棉价近期走势及市场动态，重点分析国际与国内供需变化对价格的影响。

价格走势
截至11月8日，ICE美棉主力合约12月期价止跌反弹至7096美分/磅，环比上周涨幅105%。同期，郑棉1月合约收盘14180元/吨，涨幅64%。宏观事件边际影响减弱，市场转向关注国际油价走势与商品二次通胀预期。CFTC基金持仓净多率环比下降。

供给分析
新疆棉区采摘进度达94%，累计加工量25522万吨，增幅30%。公路出疆棉运输量前三省份为山东（695万吨）、河南（695万吨）、江苏（594万吨）。全美干旱区域占比51.9%，处于历史偏高水平。

需求动态
纯棉纱市场进入淡季，中低支纱线成交为主，纺企现金流趋盈。涤短加工费9月高点回落，10月稳定在1300元/吨左右。10月上旬国内坯布内销回暖，但织厂新订单环比下滑。开机率方面，印度快速回升，越南与国内纱厂负荷持平。

策略建议
建议短期采取区间震荡策略，关注CF2501合约宽幅震荡。可执行宽幅震荡策略，如卖出看涨期权（行权价14800元/吨）和看跌期权（行权价13400元/吨）。同时关注CF2505合约底部震荡后的多单机会。

风险提示
宏观事件驱动及下游订单变化仍是主要风险因素。

综上，棉价呈现底部震荡格局，短期建议围绕当前价格区间操作，需警惕宏观政策及需求端波动的潜在影响。