20211212-开源证券-农林牧渔行业周报_布局猪周期_乍暖还寒_时_16页_1mb

报告摘要

2021年12月12日发布的农林牧渔行业报告指出，当前行业处于“猪周期”反转前夕，但短期仍面临产能去化和价格波动的挑战。报告结合市场表现、价格跟踪、政策动态及风险提示，对行业趋势进行了深入分析。

猪周期趋势：2021年11月，生猪养殖行业实现扭亏为盈，猪价和猪肉价格同步上涨，但12月猪价下跌，预计2022年1月将再次跌至成本线以下，行业将陷入亏损，劣势产能将加速去化。至2022年6-7月，预计行业产能去化幅度将超过15%，为新一轮猪周期反转奠定基础。
转基因育种政策落地：11月12日，农业农村部对转基因育种相关规章进行修改，标志着政策逐步落地，重点推荐转基因技术优势明显的大北农和隆平高科，同时建议关注苏垦农发、登海种业等受益于种植链景气度延续的标的。
市场表现：本周农业板块整体表现弱于大盘，农业指数上涨0.35%，而畜养殖板块下跌2.37%。饲料板块涨幅最大，达6.95%。个股中，万向德农、天马科技、*ST东阳表现较好。
价格跟踪：本周猪价下跌，猪料比价降至4.67:1，自繁自养和外购仔猪利润均下降。白羽肉鸡价格也有所下滑，鸡苗价格环比下跌35.96%。水产品方面，草鱼和对虾价格下跌，鲈鱼价格维持不变。大宗农产品中，玉米期货价格下跌，豆粕期货价格上涨，糖价整体下跌。
进口量数据：2021年10月，猪肉进口量同比下降39.39%，鸡肉进口量同比上涨5.6%。

2021年11月，全国生猪销售均价17.88元/公斤，环比增长24.84%；11月末销售均价18.67元/公斤，猪料比价5.66，猪料比价平衡点4.89。
12月10日，外三元生猪均价16.71元/公斤，环比下跌1.1元/公斤；自繁自养头均利润131.31元/头，环比下降45.80元/头；外购仔猪头均利润294.07元/头，环比下降32.40元/头。
11月猪价反弹未带动仔猪补栏情绪，产能去化趋势已确立，预计2022年6-7月去化幅度将超过15%。

10月猪料产量1091万吨，环比及同比分别变动-0.7%、+8.8%；水产料产量233万吨，环比及同比分别变动-31.4%、+16.0%；蛋禽料产量261万吨，环比及同比分别变动-0.5%、-9.8%；肉禽料产量771万吨，环比及同比分别变动+0.5%、-10.3%。
冬季压栏情绪持续，饲料需求有望增长，Q4饲料吨均成本将环比下滑。