20160405-中国银河-电力设备与新能源行业_特斯拉Model3销售火爆_新能源汽车技术进步的速度超预期_21页_1mb

报告摘要

电力设备与新能源行业周报总结（2016年4月5日）

核心内容

本周电力设备与新能源行业整体表现积极，电气设备板块上涨1.41%，跑赢沪深300指数0.66个百分点。特斯拉Model 3的销售表现异常火爆，订单达27.6万辆，总金额116亿美元，标志着新能源汽车成本下降速度远超预期，新能源汽车性价比和实用性逐渐增强，具备与传统汽车竞争的能力。分析师建议关注电池材料、电机电控及充电桩产业链。

在光伏行业，多晶硅料价格上涨3.00%，组件价格下跌0.74%，显示行业价格波动。同时，多国在新能源领域持续布局，如中东首个垃圾焚烧与光伏一体发电站建成，以及中国推动智能电网发展和分布式能源应用，这些举措促进了清洁能源的发展。

核电行业方面，国内与国外建设双高峰来临，核电设备供应商迎来发展机遇。特别是三代核电技术的广泛应用，如“华龙一号”技术被用于出口项目，提升了我国核电技术的国际竞争力。同时，国家电投等企业通过资产整合和上市，为核电发展提供资金支持。

电力体制改革持续推进，包括输配电价改革和智能电网建设，这些改革有助于优化能源配置，推动低碳发展。此外，电力设备企业也在积极布局海外市场，如中韩日俄签署电力联网备忘录，标志着东北亚电力互联的启动。

主要观点

新能源汽车市场：特斯拉Model 3的销售表现显示新能源汽车成本下降速度远超预期，预计2016年新能源汽车产量将增长50%以上，推荐关注电池材料、电机电控及充电桩产业链的企业，如国轩高科、江苏国泰、长园集团、汇川技术等。
光伏行业：多晶硅料价格上涨，组件价格下跌，反映出市场供需变化。同时，光伏扶贫政策推动了分布式光伏项目的落地，有利于促进新能源的普及。
核电行业：核电作为清洁能源，未来十年将保持增长，预计到2020年在运机组将超过60台。三代核电技术成为主流，推荐关注核电设备供应商，如江苏神通、台海核电、金风科技等。
电力设备板块：电气设备板块整体上涨，其中电机指数涨幅最大，达到3.71%。电网自动化设备表现良好，而火电设备板块小幅下跌，显示出新能源替代传统能源的趋势。
国企改革与资产证券化：五大发电集团中，国家电投资产证券化率最低，具有较大的增长潜力，推荐其下属的东方能源，关注中国电力新能源作为潜在的核电资产整合平台。

关键信息

一、行业动态

新能源汽车：
- 特斯拉Model 3订单达27.6万辆，总金额116亿美元。
- 国内新能源汽车续航里程和性价比提升，推动市场渗透率加速提升。
- 2016年预计新能源汽车产量超过55万辆，增长近70%。
光伏行业：
- 多晶硅料价格上涨3.00%，组件价格下跌0.74%。
- 雅砻江将建我国首个“风光水互补”清洁能源基地。
- 内蒙古兴安盟首家分布式光伏发电供热项目落户突泉。
- 中东地区首个垃圾焚烧与光伏一体发电站建成。
核电行业：
- 未来20年全球核电发电能力将增长45%以上，预计到2035年全球核电装机容量将达552吉瓦。
- 国家电投与土耳其能源和自然资源部会晤，推动核电出口。
- 三代核电技术“华龙一号”被用于出口项目，提升了我国核电技术的国际竞争力。
电力体制改革：
- 国家电网在2015年接入分布式光伏并网15691户，成为全球接入新能源规模最大的电网。
- 2017年输配电价改革将覆盖全国所有电网，促进电力市场化进程。

二、重点公司动态

国轩高科：
- 2015年营业收入增长170.67%，净利润增长133.30%，推荐其作为动力电池纯正标的。
- 公司拟每10股派发现金股利1.5元，显示其盈利能力增强。
江苏神通：
- 核电阀门市场占有率超过90%，毛利率稳定在40-53%之间。
- 公司通过自主开发和收购，拓展新产品线，如地坑过滤器、调节阀等。
东方能源：
- 公司作为国家电投集团下属的清洁能源发电平台，受益于核电资产整合。
- 2015年净利润增长15.97%，显示其业务增长潜力。
金风科技：
- 2015年营业收入增长69.80%，净利润增长55.74%，显示其在风电领域的强劲表现。
- 公司积极布局新能源产业链，如设立天润东方清洁能源基金。
汇川技术：
- 作为新能源汽车电机电控龙头，受益于行业高增长。

三、重点数据

股市表现：沪深300指数上涨0.75%，电气设备板块上涨1.41%，其中电机指数涨幅最大。
光伏产品价格：多晶硅料价格上涨3.00%，多晶6寸电池片价格下跌2.87%，组件价格下跌0.74%。
大宗商品价格：LME铜价格下跌2.95%，LME铝价格上涨4.06%，COMEX白银价格下跌0.95%。

四、推荐标的

推荐：国轩高科、江苏神通、台海核电、金风科技、汇川技术、东方能源、中恒电气。
关注：长园集团、江苏国泰、合康变频、中恒电气、科士达、易事特、林洋电子、新联电子、正泰电器、金瑞科技、格林美、杉杉股份、当升科技、天赐材料、新宙邦、苏州捷力、沧州明珠、应流股份、上风高科。

评级标准

推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
中性：未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

张玲：电力设备与新能源行业证券分析师，执业证书编号：S0130514020003。
于化鹏：对本报告的编制提供信息支持。

总结

本周电力设备与新能源行业展现出强劲的发展势头，新能源汽车和光伏、核电等清洁能源领域表现尤为突出。特斯拉Model 3的销售数据预示新能源汽车成本下降趋势，推荐关注电池材料、电机电控及充电桩产业链。光伏行业价格波动明显，但分布式光伏项目落地推动行业增长。核电行业迎来国内国外建设双高峰，三代技术成为主流，推荐关注核电设备供应商。电力体制改革和智能电网建设进一步推动行业创新与发展，整体市场前景广阔。

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