20170730-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_特斯拉首批Model3交付_新能源汽车热度持续_14页_1mb

特斯拉首批Model 3交付，新能源汽车热度持续

核心内容概述

本报告为电力设备与新能源行业周报，重点分析了新能源汽车、光伏、风电、储能及核电等行业的发展动态与投资策略。报告指出，特斯拉Model 3的交付标志着新能源汽车行业进入新阶段，同时国家能源局发布的光伏装机指标、风电利用小时数提升、储能产业风投增长等数据均显示出新能源行业持续升温的态势。此外，报告还提出了对行业重点公司的投资推荐及风险提示。

主要观点

新能源汽车行业

• 特斯拉Model 3交付：2017年7月28日，特斯拉首批30辆Model 3交付，预计12月月产量达2万辆，未来有望带动全球新能源汽车市场进入高速发展期。
• 国内产业链受益：国内新能源汽车销量增长，带动锂电池、正极材料、负极材料、电解液等产业链环节需求提升，尤其是21700电池因其高能量密度成为市场关注焦点。
• 投资推荐：推荐科达利、均胜电子、信质电机、杉杉股份、国轩高科等企业，认为其在特斯拉供应链及锂电细分领域具备较强竞争力。
• 政策支持：工信部将发布“双积分办法”，进一步推动新能源汽车行业发展；多地出台新能源汽车补贴及配套政策，如成都、上海、北京等。

光伏行业

• 装机指标提升：国家能源局规划2017~2020年光伏装机指标为86.5GW，预计中国到2020年累计安装量将上看250GW。
• 行业景气度较高：光伏企业订单饱满，产品价格虽承压但难现大幅跳水，技术路线中单晶技术龙头市场渗透率提升。
• 投资推荐：推荐隆基股份、林洋能源等企业，看好其在光伏产业链中的表现。

风电行业

• 新增并网容量稳步增长：2017年上半年全国新增并网容量601万千瓦，累计并网容量达1.54亿千瓦，同比增长12%。
• 利用小时数提升：全国平均利用小时数为984小时，同比增加67小时，弃风限电问题明显改善。
• 重点省份表现：云南、四川、福建、天津等省份利用小时数较高，广东、甘肃、宁夏等省份相对较低。

储能行业

• 风投增长显著：2017年上半年全球储能产业风投达4.8亿美元，是2016年同期的3倍。
• 技术路线多样：涵盖液流电池、整体储能系统、锂电池和锌空气电池等，其中锂电池仍为主流。

核电行业

• 福清核电4号机组并网：标志着福清核电一期工程全面完成，我国大陆核电运行机组达37台。
• “华龙一号”出海：10家核电企业联合推动“华龙一号”项目，提升设备和材料国产化能力，助力“走出去”战略。

关键信息

市场表现

• 行业涨幅：上周电力设备行业上涨1.62%，跑赢沪深300指数1.80个百分点，板块排名中信29个板块第7。
• 子板块表现：风电上涨2.54%，二次设备上涨1.88%，光伏上涨1.85%，电站设备上涨1.40%，一次设备上涨1.08%，核电上涨0.29%。
• 个股表现：涨幅前五为迪贝电气、金利华电、中恒电气、信捷电气、奥特迅；跌幅前五为海陆重工、合纵科技、诺德股份、科林电气、星源材质。

行业数据

• 行业估值：整体市盈率保持在48倍，处于历史中位，估值合理。
• 原材料价格：碳酸锂、MB钴价格上涨，负极材料价格持续上涨，电解液价格接近底部，有涨价预期。

投资组合

• 推荐组合：国轩高科、许继电气、杉杉股份、林洋能源、科达利，各占20%权重，上周收益率为1.91%，跑赢行业指数0.29个百分点。

风险提示

• 新能源汽车行业：行业发展不达预期，可能影响相关企业盈利。
• 光伏行业：增速下滑可能对产业链造成压力。

重点推荐公司

• 新能源汽车：科达利、均胜电子、信质电机、杉杉股份、国轩高科
• 光伏：隆基股份、林洋能源
• 电力设备：许继电气、国电南瑞
• 风电：未明确推荐，但关注行业整体发展
• 储能：未明确推荐，但关注风投增长及技术路线
• 核电：未明确推荐，但关注“华龙一号”项目进展

行业评级体系

• 公司投资评级：根据6个月内相对沪深300指数的收益率，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，基于行业指数相对沪深300指数的收益率表现。

分析师与联系人简介

• 杨若木：东兴证券电力设备与新能源行业首席分析师，9年研究经验，擅长新材料及精细化工领域分析。
• 林劼：电力设备与新能源行业研究员，清华大学工学硕士，研究重点覆盖光伏、储能、新能源汽车。
• 王革：光伏电池研发及产业化经验，中科院电气工程硕士，关注新能源汽车、光伏、风电等领域。

免责声明

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