20160405-安信证券-电力设备_充电设施投资规划超预期_Model3或成电动车新里程碑_16页_644kb

电力设备与新能源行业动态分析总结

核心内容

2016年4月5日发布的电力设备行业动态报告，聚焦于充电设施投资规划、Tesla Model 3发布、输配电价改革试点扩容、全球能源互联网发展合作组织成立以及新能源汽车补贴政策调整等多个方面，为投资者提供了详尽的行业分析和投资建议。

主要观点

1. 充电设施投资规划超预期

• 2016年能源工作指导意见明确了充电设施投资规划，计划建设充电站2000多座、分散式公共充电桩10万个、私人专用充电桩86万个，总投资达300亿元，远超市场预期的150~200亿元。
• 此次规划为充电桩市场注入了新的活力，预计2016年全年将保持高景气。

2. Tesla Model 3发布，推动新能源汽车发展

• Tesla Model 3正式发布，续航里程344公里，加速时间小于6秒，售价22.6万元，支持免费充电及自动驾驶功能。
• 2017年底开始交付，订单数量在24小时内突破11.5万，预计对国内新能源汽车市场带来明显“鲶鱼效应”。
• 上海新能源汽车补贴政策正式出台，补贴退坡幅度和速度显著提升，对车企形成倒逼效应。

3. 输配电价改革试点省份扩容

• 输配电价改革试点省份大幅扩容，2017年将覆盖全国所有电网，标志着电改全面提速。
• 试点省份在成本监审中核减了约160亿元的不合理成本，降价空间达55.6亿元，有利于降低终端用电成本，推动电力市场化进程。

4. 全球能源互联网发展合作组织成立

• 全球能源互联网发展合作组织成立，国网董事长刘振亚当选主席。
• 全球能源互联网是“智能电网+特高压电网+清洁能源”的融合，旨在推动清洁能源大规模开发与配置。

关键信息

1. 行业投资建议

• 充电桩：推荐通合科技、中恒电气、科士达、科华恒盛、易事特、国电南瑞、许继电气、万马股份、科陆电子、特锐德，关注北巴传媒、和顺电气、中能电气。
• 储能：推荐阳光电源、科陆电子，关注林洋能源、雄韬股份、圣阳股份。
• 能源互联网：推荐中恒电气、智光电气、积成电子、炬华科技、金智科技等。
• 新能源车：推荐当升科技、天赐材料、胜利精密，关注沧州明珠、新宙邦、杉杉股份、多氟多、格林美；电池推荐亿纬锂能、国轩高科；电机电控推荐大洋电机、方正电机、汇川技术；整车推荐比亚迪、康盛股份，关注江淮汽车；运营推荐阳光电源、科陆电子。

2. 新能源汽车补贴政策调整

• 上海市新能源汽车补贴相比国家补贴明显下降，但对符合特定条件的插电式混合动力汽车给予额外补贴。
• 补贴退坡幅度为50%，速度较快，预计到2020年大型新能源汽车生产厂商可能面临地方补贴退出。

3. 光伏与新能源投资进展

• 特锐德获得多个光伏电站EPC总承包合同，总金额达6.68亿元。
• 国家电网累计接入分布式光伏并网15691户，投资超900亿元，推动新能源发展。

4. 行业评级体系

• 收益评级：领先大市（未来6个月收益率高于沪深300指数10%以上）；同步大市（收益率与沪深300指数相近）；落后大市（收益率低于沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险）；B（较高风险）。

风险提示

• 政策不达预期
• 行业发展速度放缓
• 宏观经济下行

公司动态与业绩预告

• 中恒电气：2016年一季度净利润增长50%~80%，2015年营收增长40.09%。
• 宏发股份：2015年营收增长4.55%，净利润增长9.87%。
• 金风科技：2015年营收增长69.8%，净利润增长55.74%。
• 国轩高科：2015年营收增长170.67%，净利润增长133.30%。
• 比亚迪：2015年营收增长37.48%，净利润增长551.28%。
• 天赐材料：2016年一季度净利润增长450%~480%，受益于新能源汽车需求旺盛。

行业新闻

• 发改委发布《可再生能源发电全额保障性收购管理办法》，推动可再生能源发展。
• 国家能源局推动输配电价改革，2017年覆盖全国所有电网。
• 工信部发布第三批新能源汽车目录，客车占比高，乘用车和专用车发展较为缓慢。

总结

本报告指出，2016年能源政策和新能源汽车发展对电力设备与新能源行业形成重要支撑，充电桩投资规划超预期，Model 3的推出为行业带来新的发展机遇，输配电价改革和全球能源互联网发展推动行业进一步升级。在投资建议方面，重点推荐充电桩、储能、能源互联网、新能源汽车相关企业，同时提醒投资者注意政策与市场风险。