20150128-川财证券-国联水产-300094.SZ-转型全球水产供应平台_11页_640kb

国联水产调研报告总结

核心内容

国联水产自2014年起由对虾、罗非鱼全产业链运营商转型为全球海产供应平台，通过整合全球优质养殖、捕捞资源，拓展多元化市场渠道，并探索海洋生物科技，实现产业链价值延伸。公司重点发展国内主打、海外精销的市场结构，同时布局水产技术服务提供商，提升附加值。

主要观点

• 转型方向明确：国联水产积极拓展全球海产供应链，重点布局高附加值环节，包括优质资源、新渠道和海洋生物科技。
• 市场结构优化：公司在国内市场深耕中西连锁餐饮及工业化客户，同时提升非美市场销售占比，优化产品结构。
• 产品体系拓展：计划拓展进口海产、中西餐菜品、面点糜类产品及海洋休闲食品，丰富产品线。
• 技术驱动发展：公司致力于水产养殖技术的研发与合作，通过生态养殖技术与备案养殖户合作，提供全程技术服务，保障产品质量。
• 海洋生物科技潜力巨大：通过产业基金投资海洋生物、物联网、产业互联网及渔业食品领域，推动高附加值产品开发，如甲壳素及其衍生物。

关键信息

全球布局

• 公司在澳洲、新西兰、北美、东南亚等区域布局优质养殖、捕捞资源。
• 非美市场已取得一定进展，包括加拿大、俄罗斯、沙特、菲律宾、乌克兰、智利等市场。

渠道拓展

• 国内渠道：中西连锁餐饮及工业化客户（如三全）销量提升，同时布局B2B、B2C、O2O等新渠道。
• 海外渠道：优化市场结构，提升非美市场销售占比，重点发展高附加值产品。

产品体系

• 进口海产：帝王蟹、鳕鱼等。
• 中西餐菜品：烤鱼、虾串、面包虾、花雕酿金鲳等。
• 面点糜类产品：虾饺、虾丸、鱼丸等。
• 海洋休闲食品：如休闲零食等。

产业基金

• 公司拟与广东海洋投资管理有限公司共同发起设立“深圳市海上丝路创业投资基金”。
• 投资方向包括：海洋生物、海洋物联网、海洋产业互联网、海洋渔业及食品等领域。

海洋生物科技应用

• 甲壳素：从虾壳中提取，具有抗癌、提高免疫力、护肝解毒等功能，广泛应用于医药、食品、美容等领域。
• 市场需求大：国内市场需求量高达4000吨/年，而当前产量仅约200吨/年，存在巨大缺口。
• 经济效益显著：仅加工成食品级甲壳素，年产值即可达上亿元；若加工成医药级，产值潜力巨大。

风险提示

• 渠道拓展进度低于预期：可能影响公司市场扩张速度。
• 人民币汇率波动：可能对海外业务带来汇率风险。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，分为超配、标配、低配。

分析师承诺

• 本报告基于合法合规信息，独立、客观，不涉及分析师薪酬关联。
• 报告内容和观点仅作参考，不构成投资建议。

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