> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 当前市场已进入政策底确立和市场磨底阶段，股指期货年内第二次重要做多窗口临近。这一判断基于监管层的积极维稳动作、资金的实质性入场以及市场情绪的阶段性释放。 ## 主要观点 1. **政策底确立** - 证监会召开稳市场专题座谈会，证监会主席吴清亲自参与，释放明确的政策托底信号。 - 会议围绕融券机制优化、量化交易约束、大额减持管控、上市公司回购激励等核心议题展开，表明监管层对市场稳定的高度关注。 2. **资金切换注重防御** - 国家级国资平台中国国新和中国诚通分别增持超500亿元和近100亿元，资金入场规模庞大，显示长期战略配置意图。 - 宽基ETF出现罕见的巨量净流入，周度净申购规模接近1900亿元，资金有望形成合力。 - 上市公司回购与增持公告数量显著增加，进一步夯实市场底部支撑。 3. **情绪维度：杠杆出清推动下跌** - 杠杆出清是本轮市场调整的核心因素，尤其是AI、科创等高波动成长赛道的杠杆集中释放，加剧了抛压。 - 与2015年系统性去杠杆不同，2026年7月的杠杆出清具有结构性特征，权重蓝筹、高股息板块杠杆稳定，未出现全域流动性危机。 4. **市场前景与策略建议** - 政策底确立后，市场进入磨底阶段，下探空间有限。 - 中证500、中证1000等中小盘宽基指数维稳是市场站稳的关键。 - 期货方面，IC、IM具备做多性价比，贴水扩大，可逐步构建多头仓位。 ## 关键信息 - **政策信号**：证监会表态、长期资本加码（险资、基金自购、股东回购增持）形成维稳格局。 - **资金动向**：中国国新和中国诚通合计进场超600亿元，资金回流红利板块。 - **情绪影响**：杠杆出清推动市场下跌，但非系统性风险爆发。 - **市场阶段**：政策底确立，市场进入磨底阶段，指数行情有望再起。 - **策略建议**：关注IC、IM期货品种，逐步布局中小盘宽基指数。 ## 图表说明 - 图1-2：科技降杠杆，资金回流红利，显示市场资金流向变化。 - 其他图表：可能包含市场走势、资金流入流出、杠杆使用情况等数据，具体需结合图表内容进一步分析。 ## 作者信息 - **作者**：吴纬国 - **单位**：中粮期货研究院 股指研究员 - **资格证号**：Z0021112 ## 风险提示 - 本文内容为中粮期货所有，未经授权请勿使用。 - 观点仅反映发布当日判断，不构成交易建议。 - 期货交易风险较高，公司不对交易结果承担责任。 - 市场存在不确定性，敬请审慎操作。