20260721-中粮期货-_市场聚焦_股指_政策底_3页_424kb

报告摘要

当前市场已进入政策底确立和市场磨底阶段，股指期货年内第二次重要做多窗口临近。这一判断基于监管层的积极维稳动作、资金的实质性入场以及市场情绪的阶段性释放。

政策底确立
- 证监会召开稳市场专题座谈会，证监会主席吴清亲自参与，释放明确的政策托底信号。
- 会议围绕融券机制优化、量化交易约束、大额减持管控、上市公司回购激励等核心议题展开，表明监管层对市场稳定的高度关注。
资金切换注重防御
- 国家级国资平台中国国新和中国诚通分别增持超500亿元和近100亿元，资金入场规模庞大，显示长期战略配置意图。
- 宽基ETF出现罕见的巨量净流入，周度净申购规模接近1900亿元，资金有望形成合力。
- 上市公司回购与增持公告数量显著增加，进一步夯实市场底部支撑。
情绪维度：杠杆出清推动下跌
- 杠杆出清是本轮市场调整的核心因素，尤其是AI、科创等高波动成长赛道的杠杆集中释放，加剧了抛压。
- 与2015年系统性去杠杆不同，2026年7月的杠杆出清具有结构性特征，权重蓝筹、高股息板块杠杆稳定，未出现全域流动性危机。
市场前景与策略建议
- 政策底确立后，市场进入磨底阶段，下探空间有限。
- 中证500、中证1000等中小盘宽基指数维稳是市场站稳的关键。
- 期货方面，IC、IM具备做多性价比，贴水扩大，可逐步构建多头仓位。