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【首席早参】政策托底明显，反弹近在眼前

核心内容概览

本文为信融团队高级投顾刘明鑫提供的A股市场早参，重点分析当前市场调整的原因、政策动向及后续走势预期。核心观点认为，A股市场近期调整主要受外部因素影响，但政策托底力度明显，市场有望迎来反弹。

主要观点

• 市场调整原因：A股市场受Meta算力出租、韩国加息去杠杆、美伊冲突等因素影响，出现较大波动。
• 政策托底信号：证监会召开投资者座谈会，听取市场各方意见，表明高层对市场稳定运行的重视。此次会议选择线下营业部与散户面对面交流，显示出对散户亏损问题的关注。
• 市场表现：昨日A股主要指数涨跌不一，沪指上涨0.85%，深证成指下跌0.71%，创业板指微涨0.42%。市场整体情绪偏弱，但部分行业如电力、煤炭、白酒等表现较好。
• 短期趋势判断：当前市场调整被定性为境外风险冲击，政策、创新、安全三大逻辑未变，短期波动不改变长期向好的趋势。若恐慌情绪缓解，市场有望迎来第一波上涨。

关键信息

今日前瞻

• 证监会召开投资者座谈会，听取市场各方意见，强调维护市场平稳运行。
• 投资者普遍认为，新“国九条”实施后市场稳中向好，短期波动不改长期趋势。
• 高层表态释放积极信号，后续可能推出更多具体政策支持市场。

市场分析

• 指数表现：沪指上涨0.85%，深证成指下跌0.71%，创业板指上涨0.42%，上证50指数强势上涨3.01%。
• 行业表现：煤炭、电力、保险、公用事业、白酒板块涨幅居前；电子化学品、元件、塑料、半导体、非金属材料板块跌幅较大。
• 个股表现：超1700只股票上涨，超50只股票涨停，电力、煤炭、白酒等板块领涨。

后市策略

• 市场调整背景：前一周市场创下单周最大跌幅，主要受Meta算力出租、韩国加息、美伊冲突等利空因素共振影响。
• 市场逻辑变化：本次科技板块下跌更多是交易层面影响，而非基本面恶化，市场仍有修复空间。
• 政策底信号：宽基ETF连续放量，显示3800点附近或为“政策底”区域，政策托底决心较强。

配置机会

1. AI硬件及半导体：短期因交易拥挤度高和海外去杠杆影响出现恐慌性下跌，但多数标的基本面良好，修复预期较强。
2. 人形机器人：市场已进入高速增长阶段，技术成熟与应用场景落地推动板块发展，特斯拉机器人量产为重要催化点。
3. 消费复苏方向：白酒、创新药等板块基本面出现边际改善，有望在资金高低切换中迎来补涨。
4. 高股息防御方向：能源、公用事业、银行等低估值板块兼具防御属性与估值修复空间。

总结

当前A股市场受外部风险冲击出现调整，但政策托底力度显著，市场情绪有望逐步修复。投资者应关注政策动向和市场逻辑，把握AI硬件、人形机器人、消费复苏及高股息防御等方向的配置机会。短期来看，市场或迎来第一波上涨，但需警惕恐慌情绪对反弹的影响。