20230724-紫金天风-沥青周报_8月平衡表缺口下降_34页_4mb

总结：

• 核心观点：报告对裂解价差持中性观点，认为8月炼厂复产计划导致缺口下降至4万吨，上行驱动减弱。排产消息影响市场情绪，绝对值较环比变化更可靠；月差和成本中性，需求方面中国、印度需求放缓，欧美季节性需求稳定；基本面支撑盘面，周一破78和80阻力位，高度由强度决定，建议逢高空策略。

• 供应：8月炼厂周产量预计上移，出口端逐步体现减产，但远端产量预期误差大。

• 需求：中国需求边际放缓因库存高企和采买集中；印度进口减少由于季风和俄油出口下降；欧美需求稳定，但未强支撑现货。

• 库存与开工：社会库存连续7周去库，开工率处于历史偏低，8月预计周产量重心上移；炼厂库存连续6周下降，区域间差异显著。

• 价格与裂解价差：柴油裂解价差强于汽油和沥青；新加坡燃料油进口和消费数据变化中性，月差和价差波动影响价格。

• 风险与建议：需关注排产可靠性、供应中断事件；基本面若变化可择机入场高空策略。