20210827-中航证券-农林牧渔行业周报_生猪周期压力仍在_政府将施策缓解周期波动_9页_572kb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

本报告为中航证券研究所发布的农林牧渔行业周报，发布日期为2021年8月27日。分析师彭海兰对行业进行了全面分析，指出当前生猪周期压力仍在，但政府将出台措施缓解周期波动。同时，报告对宠物、养殖、粮油和种植等细分领域进行了重点分析，并给出了相应的投资建议。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 申万农林牧渔指数：本周收于3091.65，下跌1.31%，在申万28个一级行业中排名25位。
• 二级板块表现：林业和渔业板块表现较好，分别上涨1.91%和2.88%；饲料、农业综合、农产品加工等板块表现较差，分别下跌3.30%、7.51%和0.17%。
• 市场对比：上证指数上涨2.77%，沪深300上涨1.21%，中小100上涨2.35%。

2. 行业投资评级

• 行业投资评级：中性。
• 投资评级定义：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

3. 重点推荐

• 宠物产业：国内宠物食品市场年复合增长率近20%，海外巨头占据主导地位。国产代工企业品牌化趋势加速，具备渠道优势，有望实现国产替代。重点推荐【中宠股份】。
• 养殖产业：猪价持续下行，养殖利润下滑，行业进入全面亏损阶段。短期需求端将边际改善，政策面将出台措施缓解周期波动。重点推荐【牧原股份】。
• 粮油产业：成本端压力较大，但四季度为传统消费旺季，粮油企业业绩有望复苏。重点推荐【金龙鱼】。
• 种植产业：粮食大宗价格高位运行，种植板块景气度提升。受益于农业“芯片”政策和转基因商业化，种业企业有望迎来发展机遇。重点推荐【隆平高科】。

4. 重要资讯

• 农业农村部：将加快建设现代养殖体系，加强能繁母猪存栏和猪肉产量监测，及时精准调控以缓解生猪周期性波动。
• 2021年国审初审品种公示：玉米、水稻、棉花、大豆等主要农作物新品种数量较多，显示农业科研与育种持续推进。
• 牧原股份：上半年净利润同比减少11.67%，但营业收入增长显著。
• 温氏股份：预计猪价不会跌至上一个周期低点5元/斤，行业平均成本已提高，若长期跌至该水平将导致大面积亏损。
• 天邦股份：部分董事、高管拟增持不低于1亿元股份。
• 荃银高科：上半年净亏损946.68万元，由盈转亏。

农业产业动态

1. 粮食种植产业

• 玉米：现货价格周环比持平，DCE玉米期货价格下跌0.6%。
• 小麦：现货价格下跌0.1%。
• 大豆：现货价格持平，CBOT大豆期货价格持平。
• 豆粕：现货价格下跌0.3%，DCE豆粕期货价格下跌0.3%。
• 豆油：DCE豆油期货价格下跌0.4%。

2. 生猪产业

• 生猪价格：全国外三元生猪市场价下跌2.6%，二元母猪均价下跌4.7%。
• 饲料价格：育肥猪配合饲料价格上涨0.3%。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润环比下跌18.7%，外购仔猪养殖利润下跌3.6%。

3. 禽产业

• 肉鸡价格：主产区白羽肉鸡平均价环比下跌0.8%，肉鸡苗价格上涨13.9%。
• 饲料价格：肉鸡配合饲料价格环比持平。
• 养殖利润：毛鸡养殖利润环比下跌16.6%。

4. 其他农产品

• 棉花：中国棉花价格指数328下跌1.6%，进口棉价格指数上涨1.3%。
• 白糖：南宁白糖现货价下跌0.8%，NYBOT11号原糖价持平。

风险提示与免责声明

• 风险提示：经济复苏不及预期、疫情等可能影响行业表现。
• 免责声明：
  • 本报告并非针对任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
  • 投资者需自行承担投资风险，任何形式的收益分享或损失分担承诺均无效。
  • 报告内容可能随时间变化，分析师观点仅代表个人见解，不构成公司立场。

分析师简介

• 彭海兰：中航证券研究所农林牧渔行业首席分析师，证券执业证书号：S0640517080001。
• 承诺：报告内容清晰、准确地反映了分析师的研究观点，与分析师薪酬无直接或间接关联。

总结

当前农林牧渔行业整体表现偏弱，但细分领域如宠物、粮油、种业等具备发展潜力。生猪周期压力仍存，政府将采取措施缓解供需波动。短期来看，需求端将有所改善，政策面也将提供一定支撑。投资者应关注行业动态及政策变化，合理配置投资组合。