20240630-天风证券-农林牧渔行业2024年第25周周报_猪价反转趋势明确_重视生猪大周期__15页_1mb

农林牧渔行业研究周报（2024年6月25日）

行业整体表现

本周农林牧渔行业下跌297%，表现弱于大盘（沪深300同期下跌0.97%，上证综指下跌1.03%）。

核心投资观点

1. 生猪板块：

   • 猪价已进入反转趋势，当前全国均价1773元/kg。出栏均重环比下降至12,599公斤/头，供应压力逐步减少。
   • 估值处于历史底部区间，重点关注温氏股份、牧原股份等核心资产。

2. 禽板块：

   • 白鸡：祖代引种缺口确定，预计2024年景气上行，圣农发展为首推。
   • 黄鸡：供给出清彻底，父母代存栏量处近5年低位，关注温氏股份、立华股份。

3. 后周期：

   • 饲料板块： 海大集团基本面拐点明显，重点推荐。
   • 动保板块： 新需求如宠物疫苗国产替代、非瘟疫苗打开空间，推荐中牧股份、科前生物等。

4. 种植板块：

   • 关注黄淮海干旱与南方降雨对种植的影响，玉米现货价格已突破2400元/吨。
   • 农业低空经济： 政策推进带来新机遇。

5. 宠物板块：

   • 国产品牌崛起，618期间表现优异，出口增长强劲，推荐乖宝宠物、中宠股份等。

重点关注

• 能繁母猪存栏量连续下滑，生猪大周期反转趋势明确。
• 苗价恢复，禽产业链景气度逐步回升。
• 鱼粉价格下跌，宠物食品需求增长，动保企业积极布局新领域。

风险提示

• 政策风险、生猪疫病、极端天气等不确定因素可能影响行业预期。

（共154字）