20250821-国金证券-地方政府债供给及交易跟踪_地方债利差显著走阔_7页_921kb

上周地方政府债发行额914.3亿元，其中新增专项债190.4亿元，再融资专项债134.5亿元。“偿还地方债券”和“特殊新增专项债”为主要用途。8月特殊再融资债已发550亿元，占8月地方债发行额的7.1%。
一级发行利率继续上行，利差方面，10年及以上地方债发行利率与国债利差较上周扩大，10年和30年地方债利差均上升至18BP以上。湖南、天津、河北、四川是主要发行地，这些地区发行规模超200亿元，天津平均票面利率高于2%。
二级市场方面，7-10年和10年以上地方债指数跌幅分别为-0.34%和-1.11%，但7-10年跌幅低于同期国债和超长信用债。四川、山东成交活跃，周成交笔数均超过300笔。成交收益多在1.9%-2.2%之间，成交笔数多的地区收益基本高于2.1%。风险提示包括数据统计偏差、政策调整和资金面波动。

摘要包括上述一级供给节奏（8月发行数据、特殊再融资占比及利差变化、重点地区发行情况）、二级交易特征（时期跌幅、成交活跃省份、成交收益等）以及风险提示三个方面。