2023-06-14-远东资信-地方债发行利差区域分化显著_关注政府债务风险_12页_551kb

地方债市场运行报告（2023年5月）主要内容总结如下：

• 一级市场发行：5月地方政府债总发行规模7553.54亿元，环比增长825.06亿元；净融资额5052.04亿元，环比增长2615.99亿元。广东省发行规模最大，达1125.65亿元；广东省调整发行利差限制，推动市场化定价。专项债发行2825.41亿元，占比约93.6%，主要投向市政建设、债务化解等领域。

• 二级市场表现：成交量10090.54亿元，环比增326.76亿元。主要债券收益率普遍下降，如10年期AAA级地方债收益率降至2.88%，显示市场流动性增强。

• 政策信号：中央财政政策强调税收优惠落实和债务风险化解；广东省案例显示利率市场化进展，但需关注经济财政弱省份偿债压力。

• 关键观察：利差 region 分化显著，与经济财政实力相关；积极财政政策预期支撑发行提速，防范债务风险是核心。