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冠通期货沥青日报总结（2026年3月26日）

核心内容

本报告分析了2026年3月26日沥青市场的行情走势及基本面情况，指出当前市场处于震荡上行趋势，但整体供需格局仍偏紧，需密切关注中东局势变化。

行情分析

供应端情况

• 开工率下降：上周沥青开工率环比回落1.2个百分点至21.8%，较去年同期下降1.7个百分点，处于近年来同期最低水平。
• 区域供应减少：华东地区炼厂供应减少，高价抑制成交，导致全国出货量环比下降37.6%至10.99万吨，仍处于偏低水平。
• 库存率偏低：沥青厂库库存率环比略有下降至17.6%，仍处于近年来同期的最低位。

价格与基差

• 期货价格：沥青2606合约今日上涨4.17%，收于4543元/吨，最高触及4599元/吨，最低4361元/吨。
• 基差表现：山东地区主流市场价上涨至4330元/吨，沥青06合约基差下跌至-213元/吨，处于偏低水平。

原料供应影响

• 中东局势：美以袭击伊朗事件引发市场担忧，中东原料供给可能受到影响，国内炼厂面临原料短缺风险。
• 进口情况：中国进口委内瑞拉原油较美国介入前大幅下降，进口伊朗沥青较少，主要依赖阿联酋、伊拉克等中东国家的沥青，但进口量仅占国内总产量的6%左右。
• 炼厂动态：本周齐鲁石化复产，但华东、华南主力炼厂仍降负荷，预计沥青开工率小幅减少；霍尔木兹海峡仍未通航，进一步加剧供应紧张预期。

基本面跟踪

下游复工情况

• 春节假期结束后，下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨1个百分点至10%，但仍低于1月底水平。
• 道路运输业投资：2026年1-2月道路运输业固定资产投资完成额累计同比增长-0.6%，仍为负增长。
• 基础设施投资：2026年1-2月基础设施建设投资（不含电力）固定资产投资完成额累计同比增长11.4%，较2025年1-12月大幅回升。

市场展望

• 尽管终端需求缓慢恢复，沥青自身供需有所好转，但供应端压力仍未有实质性缓解。
• 美伊谈判：伊朗与美国有谈判的可能，中东局势仍存在不确定性，市场情绪波动较大。
• 操作建议：建议投资者离场观望，谨慎参与，密切关注中东局势进展。

总结与建议

• 供需格局：供应端持续偏紧，下游需求缓慢恢复，沥青市场整体仍处于供需双弱状态。
• 价格走势：期货价格震荡上行，但基差偏弱，显示现货市场对期货价格的支撑力度有限。
• 风险因素：中东局势变化、原料供应短缺、炼厂减产预期等是当前市场的主要风险点。
• 操作策略：建议投资者保持谨慎，关注中东局势及原料供应变化，适时调整仓位。

数据来源

• 行情数据：博易大师、Wind
• 资讯来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等

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