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沥青日报：大幅下跌总结

核心内容概述

2026年4月8日，冠通期货发布的沥青日报指出，沥青市场近期出现大幅下跌趋势。报告从供需基本面、期现行情、市场情绪及外部因素等多个角度分析了沥青价格的变动原因，并对市场走势提出投资建议。

主要观点与关键信息

一、供应端分析

• 开工率：上周沥青开工率环比持平于19.3%，较去年同期下降7.9个百分点，为近年来最低水平。
• 排产计划：4月国内沥青计划排产152.7万吨，环比减少44万吨，降幅达22.4%；同比减少76.4万吨，降幅达33.3%。
• 炼厂出货：山东及河北炼厂以交付前期合同为主，出货量增加较多，全国出货量环比上升4.05%至13.11万吨，但仍处于偏低水平。
• 库存情况：沥青厂库库存率环比下降0.4个百分点至16.7%，仍为近年来同期最低水平。

二、需求端分析

• 下游复工：春节假期结束后，下游行业逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨2个百分点至16%，恢复至1月上旬水平。
• 投资数据：2026年1-2月道路运输业固定资产投资完成额同比累计增长-0.6%，基础设施建设投资（不含电力）同比累计增长11.4%，较去年同期大幅回升，但整体仍处于负增长状态。

三、期现行情

• 期货走势：沥青2606合约今日下跌8.95%，收于4038元/吨，最低价3950元/吨，最高价4436元/吨，持仓量减少26185手至224628手。
• 基差情况：山东地区主流市场价下跌至4280元/吨，沥青06合约基差上涨至242元/吨，处于偏高水平。

四、市场影响因素

• 中东局势：美以袭击伊朗事件引发市场对中东原料供给的担忧，中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，而进口伊朗沥青较少，主要依赖阿联酋、伊拉克等国沥青，占进口量的一半，但仅占国内产量的6%左右。
• 炼厂调整：本周齐鲁石化、山东胜星转产渣油，预计沥青开工率将小幅减少。
• 原料短缺担忧：尽管终端需求逐步恢复，但沥青供应端压力尚未缓解，市场担忧国内炼厂原料短缺问题。

五、投资建议

• 期价波动：由于供应端压力未缓解，且中东局势存在不确定性，沥青期价波动较大。
• 操作策略：建议投资者谨慎参与，注意控制风险，保持观望态度，关注中东局势进展。

结论

当前沥青市场面临供需双弱的局面，供应端开工率维持低位，库存处于历史低位，但需求端逐步恢复。外部因素如中东局势对原料供给产生潜在影响，进一步加剧市场不确定性。短期内沥青期价波动较大，建议投资者保持谨慎，关注市场动态与政策变化，合理控制仓位与风险。