> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货周报总结（2026年03月23日-03月27日） ## 核心内容概述 本周沥青期货价格整体呈上涨趋势，06合约周涨幅为1.50%，周一开盘价为4465元/吨，周五收盘价为4532元/吨。整体市场呈现出供给端减产、需求端疲软、成本支撑增强的格局，预计下周市场将偏多震荡调整。 --- ## 主要观点 ### 1. 供给端分析 - **产量**：本周样本企业沥青产量为34.1万吨，环比减少10.26%，显示炼厂减产趋势。 - **检修量**：周度检修量预估为120万吨，环比增加3.18%，表明部分装置处于停修状态，影响供给。 - **产能利用率**：本周国内石油沥青样本产能利用率为20.4338%，环比下降2.34个百分点，反映生产活动仍偏弱。 - **港口库存**：港口稀释沥青库存为59万吨，环比减少1.66%，库存压力有所缓解。 ### 2. 需求端分析 - **开工率**：重交沥青开工率为19.3%，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为5.8%，环比上升0.29%；改性沥青开工率为3.1047%，环比上升1.98%；道路改性沥青开工率为14%，环比上升4.00%。 - **下游需求**：防水卷材开工率上升至45%，高于历史平均水平，成为需求端的亮点；其他下游如公路建设、机械需求（如挖掘机、压路机销量）表现较弱，整体需求仍低于历史水平。 - **表观消费量**：表观消费量显示需求不足，未能有效支撑价格上涨。 ### 3. 成本端分析 - **沥青加工利润**：日度加工利润为-497.43元/吨，环比上升169.73%，显示加工亏损有所扩大。 - **延迟焦化利润**：周度延迟焦化利润为844.9771元/吨，环比上升9.86%，表明延迟焦化相对更有利。 - **原油走势**：原油价格走强，为沥青提供成本支撑，预计短期内对价格形成利好。 ### 4. 库存端分析 - **社会库存**：持续累库至121.4万吨，环比增加1.59%，显示市场库存压力增加。 - **厂内库存**：持续去库至75.7万吨，环比减少3.93%，表明企业销售压力有所缓解。 - **港口库存**：港口稀释沥青库存减少1.66%，库存压力下降。 --- ## 关键信息 ### 供需平衡 - **供给**：本周国内沥青产量下降，检修量增加，供给端压力有所缓解。 - **需求**：下游需求整体偏弱，仅防水卷材开工率高于历史水平，其他如公路建设、机械需求表现不佳。 - **库存**：社会库存持续增加，厂内和港口库存有所下降，但整体库存仍处于较高水平。 ### 价格走势 - **沥青期货**：本周06合约上涨1.50%，价格偏强。 - **价差分析**：沥青与延迟焦化利润差扩大，反映沥青加工成本较高，而延迟焦化相对盈利。 - **比价走势**：沥青与原油、燃料油比价走势显示沥青受原油价格影响较大。 ### 技术面分析 - **BU主力合约走势**：技术面显示沥青期货价格偏多震荡调整，投资者需关注短期波动。 --- ## 总结 本周沥青期货价格在成本支撑和供给减产的背景下呈现上涨趋势，但需求端整体疲软限制了涨幅空间。供给端方面，样本企业产量和检修量均有所减少，产能利用率下降，但港口库存去库，表明市场供需结构有所改善。需求端方面，防水卷材开工率上升是唯一亮点，其他如重交沥青、建筑沥青等开工率仍低于历史水平，表观消费量未见明显回升。成本端，沥青加工利润亏损扩大，而延迟焦化利润上升，沥青与延迟焦化利润差增加，表明沥青加工亏损加剧。库存方面，社会库存持续累库，厂内和港口库存有所下降，但整体库存仍偏高。技术面显示沥青期货价格偏多震荡，短期市场或将继续受到成本支撑影响，但需求复苏有限，价格波动或以震荡为主。