20240815-山西证券-社零数据点评_7月国内消费市场延续偏弱表现_体育娱乐用品当月增速转正_6页_790kb

纺织服装行业研究快报

事件描述

国家统计局公布2024年7月社会消费品零售总额（社零）数据。7月社零总额378万亿元，同比增长2.7%，环比提升0.7个百分点，低于市场预期（Wind预测平均值3.1%）。消费结构中餐饮收入同比增速3%，商品零售同比增速2.7%。线上线下渠道表现分化：线上商品零售增速3.1%，实物网上零售额增速87%；线下百货店、品牌专卖店继续下滑。

重点品类表现

• 体育娱乐用品：增速由负转正，7月同比增10.7%。
• 化妆品/金银珠宝：降幅扩大，7月分别同比降6.1%和10.4%。
• 纺织服装：降幅环比扩大3.3个百分点，延续承压。

投资建议

1. 高股息配置价值：关注基本面稳健、股息率高的公司，如海澜之家、富安娜等。
2. 中游纺织制造龙头：推荐华利集团、申洲国际、伟星股份。
3. 运动服饰机会：看好安踏体育、波司登、361度；关注李宁。
4. 黄金珠宝：跟踪金价变化，推荐老凤祥、周大生等头部企业。

风险提示

• 终端消费不及预期；
• 房地产销售持续疲软；
• 原材料价格波动；
• 黄金价格剧烈变动。

投资评级说明

• 公司评级：买入/增持/中性/减持/卖出。
• 行业评级：领先大市/同步大市/落后大市。
• 风险评级：A（波动率≤基准）、B（波动率>基准）。

免责声明

本报告基于公开信息撰写，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。