20250420-国盛证券-建筑材料行业周报_关注内需刺激主线_等待政策落地_17页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

2025年4月14日至18日期间，建筑材料板块（SW）整体下跌0.02%，其中水泥、玻璃制造、玻纤制造分别下跌0.09%、0.15%和1.79%，而装修建材则上涨0.73%。建材板块相对沪深300指数的超额收益为-0.38%，资金净流入0.02亿元。本周市场表现显示，部分细分行业出现分化，其中消费建材表现相对较好。

主要观点

政策导向

• 国常会强调持续稳定股市、推动房地产市场健康发展，扩大有效投资，提振民间投资。
• 地方政府债发行同比大幅增长，显示财政政策加码，有助于减轻化债压力。
• 企业资产负债表存在修复空间，市政工程类项目有望加快推进。

各子行业分析

水泥行业

• 全国水泥价格指数388.9元/吨，环比下降1.98%，但出库量环比上升4.78%。
• 水泥市场处于持续恢复阶段，基建为稳增长主力，房建市场仍低迷。
• 北方省份陆续执行新一轮错峰停产计划，部分区域执行不到位，影响需求。

玻璃行业

• 浮法玻璃均价1328.50元/吨，环比上涨0.68%。
• 全国13省样本企业原片库存5624万重箱，环比增加2万重箱。
• 浮法厂出货转弱，尤其是华北、华中地区，预计短期价格震荡。

玻纤行业

• 无碱粗纱价格基本持平，但整体出货转弱，部分下游需求不足。
• 风电纱需求快速增长，玻纤价格战结束，价格触底回升。
• 电子纱价格稳定，部分企业因产品结构优势维持较高产销，预计未来价格稳中有升。

消费建材

• 铝合金、苯乙烯、丙烯酸丁酯、沥青价格出现波动，部分原材料价格下降。
• 二手房交易活跃，消费刺激政策推动需求边际改善。
• 估值弹性大，推荐关注北新建材、伟星新材，关注三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。

碳纤维行业

• 市场价格环比持平，产量1637吨，开工率59.1%。
• 丙烯腈价格走跌，单位生产成本下降，但毛利仍为负。
• 需求缓慢复苏，全年风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长。

关键信息

重点标的推荐

风险提示

• 政策落地不及预期，可能影响需求及资金面。
• 房地产需求回暖不及预期，可能影响整体行业表现。
• 原材料价格持续上涨，可能进一步压缩行业利润空间。

结论

建筑材料行业在政策支持下整体呈现稳中有升的趋势，部分细分行业如消费建材、风电纱等表现较为积极，但整体市场仍面临一定的不确定性。建议关注具备成本优势、成长性好的龙头企业，同时警惕原材料价格波动和政策执行力度不及预期的风险。