20241028-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_等待刺激政策的进一步落地_24页_1009kb

建筑材料行业跟踪周报分析总结

报告时间： 2024年10月28日
研究机构： 东吴证券研究所
分析师： 黄诗涛、房大磊、石峰源、杨晓曦

板块表现概要

• 本周（2024.10.21–10.26）： 水泥板块领涨，建材板块整体上涨43.9%，显著超过同期沪深300（0.79%）和万得全A（2.72%）指数，超额收益达360%和167%。

大宗建材基本面分析

水泥

• 价格趋势： 全国水泥价格环比上涨0.6%，福建、海南、云南涨幅15–60元/吨，华北、河南等地区回落30元/吨。
• 库存与需求： 全国水泥库容比66.2%，出货率54.3%，行业景气度低位运行，财政刺激下需求有望修复。
• 预期： 短期价格反弹可持续性较强，推荐海螺水泥、华新水泥等龙头企业，关注沿江、华南区域标的。

玻璃

• 价格与库存： 全国浮法玻璃均价12529元/吨，库存5059万重箱，供给收缩推动价格反弹。
• 产能出清： 冷修加速，预计四季度高成本产线停产风险上升，龙头企业如旗滨集团享有成本优势。

玻纤

• 价格稳中有跌： 织物价格下降0.15%，预计中长期需求受风电、新能源车提振，盈利修复正在进行。
• 估值与政策： 龙头估值处于历史低位，碳市场纳入可能加速产能出清。

装修建材

• 估值修复： 地产政策暖风频吹，行业预期改善，但需求仍偏弱，分化加剧。
• 重点推荐： 伟星新材、兔宝宝、北新建材等品牌，关注渠道优势与融资杠杆扩张企业。

投资建议

1. 政策驱动方向： 水利建设（民爆、地基）、西部基建、家装链条。
2. 新兴市场出口： 脱钩下产能外移优势企业（科达制造、中国巨石）。
3. 消费建材龙头： 坚朗五金、东方雨虹、坚朗五金等。
4. 一带一路基建： 中材国际、中国交建等中长期出海标的。

风险提示

• 房地产信用风险失控；
• 政策定力不及预期；
• 产能过剩再生。

免责声明： 投资有风险，入市需谨慎。报告所载信息均取自公开资料，分析师对内容的准确性及完整性不做担保。具体投资决策请咨询持牌专业人士。