> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 地缘冲突持续升级，芳烃供需缺口凸显总结 ## 核心内容 近期，地缘政治冲突加剧，对芳烃市场（苯乙烯与纯苯）产生显著影响。美伊谈判进展缓慢，伊朗态度强硬并加强军事部署，胡塞武装威胁控制曼德海峡，中东局势持续紧张，引发市场对亚洲油化原料供应的担忧。此外，沙特沙比克宣布不可抗力，韩国等亚洲装置受限，导致苯乙烯进口量创历史新高，进一步加剧市场供需变化。 ## 市场表现 ### 价格走势 - **苯乙烯主连**：3月30日收涨1.55%，报收10789元/吨。 - **纯苯主连**：3月30日收涨2.05%，报9062元/吨。 - **苯乙烯现货**：3月30日收涨5.71%，报10560元/吨。 - **纯苯（华东）**：3月30日收涨1.65%，报8930元/吨。 - **纯苯（韩国FOB）**：3月30日收涨2.70%，报1147.5美元/吨。 - **纯苯（中国CFR）**：3月30日收涨2.63%，报1156.1美元/吨。 ### 价差变化 - **纯苯内盘-CFR价差**：从-580.4元/吨降至-691.0元/吨，跌幅19.05%。 - **纯苯华东-山东价差**：从985.0元/吨降至930.0元/吨，跌幅5.58%。 - **苯乙烯基差**：从36元/吨增至286元/吨，涨幅694.44%。 ## 供需情况 ### 供应端 - **纯苯**：国内炼厂开工下降，部分进口纯苯出现回购，亚洲供应收缩预期强烈。 - **苯乙烯**：沙特沙比克宣布不可抗力，韩国装置受限，4月进口签单量创历史高位。 - **国内开工**：整体开工率69.95%（-0.51%），华东69.48%（持平）、山东71.91%（+4.24%）、华南74.97%（-7.81%）。 ### 需求端 - **苯乙烯下游**： - EPS开工率63.27%（+2.27%），库存低位，支撑明显。 - PS开工率51.40%（-0.20%），库存偏低但开工疲软。 - ABS开工率62.60%（-4.50%），开工进一步下滑。 - **纯苯下游**： - 苯乙烯开工率70.0%（-0.51%）。 - 己内酰胺开工率78.9%（+1.54%），维持高位。 - 苯酚开工率86.7%（-0.71%），小幅下降。 - 苯胺开工率88.6%（+0.25%），保持稳定。 ## 库存与出口 - **苯乙烯港口库存**：华东港口库存16.84万吨（+0.59万吨），工厂库存16.49万吨（-1.33万吨）。 - **到港与提货**：到港4.50万吨（+0.40万吨），提货3.91万吨（+0.41万吨）。 - **出口**：出口放量带动港口库存有望进入快速去库阶段。 ## 行业要闻 1. **油价上涨**：4月WTI涨6.35报81.01美元/桶，涨幅8.51%；5月布伦特涨4.01报85.41美元/桶，涨幅4.93%。 2. **PX价格上涨**：港联PX CFR升28美元至1056.67美元，折合人民币约8404元/吨。 3. **地缘风险**：巴林国家石油公司炼油厂被伊朗导弹击中，引发火灾。 4. **政策动向**：美国总统特朗普表示将采取进一步措施减轻石油压力。 5. **加息预期**：交易员加大对欧洲央行加息的押注，预计今年加息概率为75%。 ## 市场展望 短期市场核心关注点为**美伊和谈进展**与**霍尔木兹海峡通航情况**。若地缘冲突持续，原料供应受限，**苯乙烯供需格局将进一步趋紧**，价格**易涨难跌**。**纯苯**在供应端持续收紧、需求端稳健的背景下，价格有望维持高位，市场整体**偏乐观**。 ## 关键信息汇总 ### 价格趋势 - **苯乙烯**：近期价格持续上涨，基差扩大。 - **纯苯**：价格涨幅明显，亚洲供应收缩支撑价格上涨。 ### 供应与需求 - **纯苯供应**：韩国GS提示可能调整交付计划，国内炼厂降负保汽油。 - **苯乙烯供应**：沙特沙比克不可抗力，韩国装置受限，进口量创历史新高。 - **需求分化**：EPS需求强劲，PS与ABS需求疲软，下游开工率不均。 ### 地缘与政策影响 - **地缘冲突**：中东局势紧张，可能影响亚洲油化原料供应。 - **政策动向**：美国表态减压石油市场，欧洲央行加息预期升温。 ### 库存变化 - **苯乙烯**：港口库存小幅上升，工厂库存下降。 - **纯苯**：港口库存下降，市场去库预期增强。 ## 总结 当前芳烃市场受地缘政治与供需变化双重影响，**苯乙烯与纯苯价格均上涨**，**基差扩大**，**纯苯内盘-CFR价差缩小**。供应端**亚洲炼化装置受限**，**进口支撑显著**；需求端**EPS需求强劲**，**PS与ABS需求疲软**，**下游开工分化**。短期市场**关注地缘风险与原料供应情况**，若冲突持续，**苯乙烯价格或进一步上涨**，**纯苯市场整体偏乐观**。