> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场总结：地缘博弈仍存，纯苯去库苯乙烯累库 ## 一、核心内容概述 本报告分析了3月23日苯乙烯与纯苯市场的价格走势及基本面情况，指出当前市场受地缘政治与成本因素影响较大，纯苯库存有所下降，而苯乙烯库存仍小幅累积，整体市场处于供需平衡的微妙阶段。 ## 二、价格与基差分析 ### 1. 价格走势 - **苯乙烯主连**：收跌1.34%，报收10105元/吨。 - **纯苯主连**：收跌2.21%，报收8313元/吨。 ### 2. 基差变化 - **苯乙烯主力基差**：228元/吨（+448），表明期货价格贴水现货。 - **纯苯主力基差**：-66元/吨（+379），显示期货价格贴水现货。 ### 3. 港口库存 - **苯乙烯港口库存**：华东港口库存16.84万吨（+0.59万吨），商业库存8.88万吨（+0.63万吨），库存小幅累积。 - **纯苯港口库存**：全国港口库存26.90万吨（-1.90万吨），港口库存呈现去库趋势。 ### 4. 价差 - **纯苯内盘-CFR价差**：-560.7元/吨（+357.8元/吨），价差收窄。 - **纯苯华东-山东价差**：525元/吨（-15.24%），价差下降。 - **美韩价差**：102.7美元/吨（-119.2美元/吨），价差收窄。 ## 三、供需分析 ### 1. 供应端 - **纯苯**：亚洲裂解及韩国炼厂持续降负，国内炼厂为保汽油生产也降负运行，整体开工维持低位。 - **苯乙烯**：浙石化4月初检修，吉化、淄博峻辰亦有检修计划，行业开工小幅下滑。 ### 2. 需求端 - **纯苯下游**：苯乙烯因检修开工回落，己内酰胺开工低位反弹，苯酚、苯胺、己二酸开工高位震荡，整体需求对纯苯形成支撑。 - **苯乙烯下游**：EPS库存低位、开工表现较好，PS及ABS开工依旧偏低，刚需提货为主，采购跟进偏弱。 ### 3. 开工率变化 - **纯苯下游**：苯乙烯开工率70.5%（-1.3%），己内酰胺开工率77.21%（+2.34%），苯酚开工率87.00%（+0.50%），苯胺开工率88.33%（-0.71%），己二酸开工率69.50%（+0.50%）。 - **苯乙烯下游**：EPS开工率61.00%（+3.22%），ABS开工率67.10%（-0.30%），PS开工率51.60%（-0.10%）。 ## 四、主要观点 ### 1. 纯苯 - 地缘政治风险仍存，美伊谈判进展缓慢，中东局势不确定性增加。 - 供应端持续降负，库存下降，下游需求稳健，支撑纯苯价格。 - 短期走势仍受地缘政治与成本因素影响，需关注海峡通航及炼厂开工变化。 ### 2. 苯乙烯 - 港口库存延续小幅累积，未进入去库周期，下游提货力度不足。 - 供应端受检修影响，开工率小幅下滑，原料纯苯与乙烯供应收紧压缩苯乙烯利润。 - 非一体化利润转负，需关注下游提货改善及4月装置检修落地进度。 ## 五、行业要闻 1. **油价上涨**：4月WTI涨6.35报81.01美元/桶，涨幅8.51%；5月布伦特涨4.01报85.41美元/桶，涨幅4.93%。 2. **PX价格上调**：周四港联PX CFR升28美元至1056.67美元，折合人民币约8404元/吨，较上日涨223元/吨。 3. **地缘事件**：巴林国家石油公司主要炼油厂被伊朗导弹击中，引发火灾。 4. **加息预期**：交易员加大对欧洲央行加息的押注，预计今年加息可能性为75%。 5. **政策表态**：美国总统特朗普表示将采取进一步措施减轻石油压力。 ## 六、图表说明 - 图1至图13展示了纯苯与苯乙烯价格走势、库存变化、产能利用率及价差等关键数据，为市场分析提供了直观参考。 ## 七、分析师承诺与免责声明 - 本报告由通惠期货研发部李英杰撰写，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何报酬。 - 客户不应将本报告视为唯一投资决策依据，本报告不构成私人咨询建议，不确保其充分考虑客户特殊需求。 ## 八、联系方式 - **咨询热线**：021-68864685 - **地址**：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦10楼 - **邮编**：200120 - **电话**：021-68864685 - **传真**：021-68866985 - **官网**：[www.thqh.com.cn](http://www.thqh.com.cn) - **邮箱**：liyingjie@thqh.com.cn