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市场总结：地缘博弈仍存，纯苯去库苯乙烯累库

一、核心内容概述

本报告分析了3月23日苯乙烯与纯苯市场的价格走势及基本面情况，指出当前市场受地缘政治与成本因素影响较大，纯苯库存有所下降，而苯乙烯库存仍小幅累积，整体市场处于供需平衡的微妙阶段。

二、价格与基差分析

1. 价格走势

• 苯乙烯主连：收跌1.34%，报收10105元/吨。
• 纯苯主连：收跌2.21%，报收8313元/吨。

2. 基差变化

• 苯乙烯主力基差：228元/吨（+448），表明期货价格贴水现货。
• 纯苯主力基差：-66元/吨（+379），显示期货价格贴水现货。

3. 港口库存

• 苯乙烯港口库存：华东港口库存16.84万吨（+0.59万吨），商业库存8.88万吨（+0.63万吨），库存小幅累积。
• 纯苯港口库存：全国港口库存26.90万吨（-1.90万吨），港口库存呈现去库趋势。

4. 价差

• 纯苯内盘-CFR价差：-560.7元/吨（+357.8元/吨），价差收窄。
• 纯苯华东-山东价差：525元/吨（-15.24%），价差下降。
• 美韩价差：102.7美元/吨（-119.2美元/吨），价差收窄。

三、供需分析

1. 供应端

• 纯苯：亚洲裂解及韩国炼厂持续降负，国内炼厂为保汽油生产也降负运行，整体开工维持低位。
• 苯乙烯：浙石化4月初检修，吉化、淄博峻辰亦有检修计划，行业开工小幅下滑。

2. 需求端

• 纯苯下游：苯乙烯因检修开工回落，己内酰胺开工低位反弹，苯酚、苯胺、己二酸开工高位震荡，整体需求对纯苯形成支撑。
• 苯乙烯下游：EPS库存低位、开工表现较好，PS及ABS开工依旧偏低，刚需提货为主，采购跟进偏弱。

3. 开工率变化

• 纯苯下游：苯乙烯开工率70.5%（-1.3%），己内酰胺开工率77.21%（+2.34%），苯酚开工率87.00%（+0.50%），苯胺开工率88.33%（-0.71%），己二酸开工率69.50%（+0.50%）。
• 苯乙烯下游：EPS开工率61.00%（+3.22%），ABS开工率67.10%（-0.30%），PS开工率51.60%（-0.10%）。

四、主要观点

1. 纯苯

• 地缘政治风险仍存，美伊谈判进展缓慢，中东局势不确定性增加。
• 供应端持续降负，库存下降，下游需求稳健，支撑纯苯价格。
• 短期走势仍受地缘政治与成本因素影响，需关注海峡通航及炼厂开工变化。

2. 苯乙烯

• 港口库存延续小幅累积，未进入去库周期，下游提货力度不足。
• 供应端受检修影响，开工率小幅下滑，原料纯苯与乙烯供应收紧压缩苯乙烯利润。
• 非一体化利润转负，需关注下游提货改善及4月装置检修落地进度。

五、行业要闻

1. 油价上涨：4月WTI涨6.35报81.01美元/桶，涨幅8.51%；5月布伦特涨4.01报85.41美元/桶，涨幅4.93%。
2. PX价格上调：周四港联PX CFR升28美元至1056.67美元，折合人民币约8404元/吨，较上日涨223元/吨。
3. 地缘事件：巴林国家石油公司主要炼油厂被伊朗导弹击中，引发火灾。
4. 加息预期：交易员加大对欧洲央行加息的押注，预计今年加息可能性为75%。
5. 政策表态：美国总统特朗普表示将采取进一步措施减轻石油压力。

六、图表说明

• 图1至图13展示了纯苯与苯乙烯价格走势、库存变化、产能利用率及价差等关键数据，为市场分析提供了直观参考。

七、分析师承诺与免责声明

• 本报告由通惠期货研发部李英杰撰写，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何报酬。
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