20201128-中航证券-电子行业周报_晶圆价格涨幅明显_半导体产业链景气度有望保持上升趋势_4页_442kb

中航证券电子行业周报总结

核心内容概览

本周电子（申万）行业指数下跌0.90%，行业排名14/28。尽管整体指数表现不佳，但半导体产业链景气度持续上升，晶圆价格涨幅明显，带动上下游产品价格上涨。行业投资评级为“增持”，表明未来六个月行业增长水平有望高于沪深300指数。

主要观点

半导体行业

• 行业景气度上升：受疫情推动的居家办公、线上教育需求，以及5G手机渗透率提升影响，半导体行业整体需求增加，产业链景气度有望持续上升。
• 晶圆代工市场：台积电和三星等晶圆代工厂产能接近满载，晶圆价格提高至少20%。预计2020年全球晶圆代工市场规模将增长13.7%，达到708亿美元。
• 存储芯片：Gartner预测2020年存储芯片市场将增长11.7%，其中NAND增长28%。但四季度受疫情和华为制裁影响，DRAM价格可能下降。
• 半导体设备：全球半导体设备市场保持增长，我国设备企业加速国产替代。预计未来汽车电子、5G基站等新兴应用将扩大市场规模。

消费电子

• 智能手机：全球出货量同比下降1.3%，但5G手机渗透率提升。StrategyAnalytics预测2020年全球5G智能手机出货量将达2.5亿部，中国将占62%。
• 可穿戴设备：出货量同比增长14.1%，苹果、华为、小米市场份额领先。未来随着AI、VR等技术发展，可穿戴设备市场仍具增长潜力。

电子元件

• 钽电容：因5G基站建设需求增加，钽电容价格持续上涨。国际厂商如AVX、VISHAY等已多次涨价，预计年底价格将翻倍。建议关注相关企业投资机会。

面板行业

• LCD面板价格持续上涨：第三季度部分大尺寸面板价格上涨超过30%，10月下旬单月涨幅达5%-12%。预计第四季度供应紧张，价格将继续上涨。
• 行业集中度提升：韩国厂商持续退出，国内厂商如TCL、京东方加速并购，提升议价能力与规模效应。

关键信息

行业数据

• 电子（中万）指数：4,662.03
• PE(TTM)：49.8
• PB(LF)：4.2

重要事件

• 11月23日，泛林集团推出新一代GAMMA系列干式光刻胶剥离系统，支持200mm晶圆加工。
• 11月24日，绍兴集成电路产业峰会召开，7个项目签约，总投资超200亿元。
• 11月25日，紫光展锐与中兴通讯签署5G战略合作协议。
• 11月26日，嘉兴数字经济产业合作大会，4个项目签约，计划总投资75亿元。
• 11月26日，咸阳高新区签订2个项目，总投资23亿元。

建议关注的公司

• 歌尔股份：受益于TWS耳机需求增长，业绩有望高增长。
• 风华高科：老牌被动元件供应商，具备国际竞争力。
• 火炬电子：陶瓷电容及陶瓷新材料优质企业，军用市场表现突出。
• 立讯精密：连接器领先企业，苹果产业链核心供应商。
• 通富微电：半导体封测领先企业，受益于产业链涨价。
• 大立科技：疫情防控测温装备领先企业，市场需求旺盛。
• 京东方A：供需回暖，行业企稳回升，处于第一梯队。

风险提示

• 5G进展低于预期：可能影响相关产业链增长。
• 全球疫情不确定性：可能对消费电子需求造成冲击。

投资评级定义

• 行业投资评级：

  • 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数持平。
  • 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%。

分析师简介

• 张超：中航证券首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001。
• 宋子豪：中航证券分析师，美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆大学金融学硕士，从事电子行业研究，证券执业证书号：S0640520080002。

分析师承诺

• 分析师承诺本报告内容反映其个人研究观点，与薪酬无直接关联。
• 投资者需自主作出投资决策，中航证券不承担任何投资损失责任。

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