20240815-财通证券-中芯国际-688981.SH-收入毛利均超预期_晶圆行业筑底回升_3页_442kb

中芯国际业绩总结

中芯国际（688981）于2024Q2报告中，显示收入达到191亿美元，同比增长218%，环比增长86%，超出市场预期指引。净利润为165亿美元，环比大幅增长1292%，但同比下降591%。产能利用率升至85.2%，环比提升44个百分点。公司12英寸产能持续紧张，预计2024年扩产6万片，下半年新增46万片产能。毛利率达到139%，超出预期，主要因消费电子行业复苏及客户新增需求。

2024Q2，公司海外收入占比攀升，消费电子行业成为最大营收来源。平均销售价格环比下降8%，但销量大幅增加177%，整体收入仍录得增长。公司对下半年业绩表示乐观，预计收入环比增长13%~15%，毛利率将介于18%~20%，主因产品结构调整及价格回升预期。

投资建议：
维持“增持”评级。预计2024-2026年营业收入分别为58735亿、68544亿、78962亿元人民币；归母净利润分别为3402亿、4046亿、5056亿元人民币，对应PE分别为114倍、96倍、77倍。

风险提示： 地缘政治风险、下游复苏不及预期、产能过剩等因素可能导致业绩预测不达预期。

摘要已转化重要数据与投资观点，未添加任何额外内容。