20210102-中航证券-电子行业周报_晶圆价格持续上涨_2021年半导体行业景气度依旧_5页_466kb

电子行业周报总结

核心内容

中航证券研究所于2021年1月2日发布电子行业周报，对2021年半导体行业及电子元件市场进行了分析与展望，整体投资评级为增持。报告指出，全球半导体行业景气度持续提升，晶圆价格不断上涨，中国作为全球半导体主要市场，正逐步扩大其在全球产业链中的份额。

主要观点

1. 半导体行业景气度持续上升

• 晶圆价格：12英寸晶圆现货价已调涨，其他尺寸也将逐步调涨。全球因产能紧缺引发的“多米诺骨牌”效应导致晶圆、材料、PCB板、封测、芯片等价格持续上涨。
• 行业增长：根据WSTS预测，2021年全球半导体市场规模将同比增长8.4%，达到4694亿美元，创历史新高。
• 中国市场份额：中国国内市场占全球半导体销量的60%，且未来有望保持高速增长。

2. 半导体产业链各环节分析

(1) 设备

• 全球增长：SEMI预计2020年全球OEM半导体制造设备销售额将同比增长16%，达到689亿美元，其中前端晶圆厂设备增长15%，达到594亿美元。
• 国内机遇：中国半导体设备行业存在短板，但随着自主可控推进，国内龙头企业加速研发，建议关注国产替代机会。

(2) 芯片设计

• 行业规模：2020年中国芯片设计企业达2218家，同比增长24.6%；行业销售额预计为3819.4亿元，同比增长23.8%。
• 发展前景：中国芯片设计业发展迅速，部分专用领域已与世界先进水平竞争，预计未来仍将保持高速增长。

(3) 晶圆代工

• 市场增长：Gartner预计2020年晶圆代工市场规模同比增长13.7%，达到708亿美元。
• 5G推动：5G手机渗透率提升带动晶圆代工需求增长，未来市场有望继续扩大。

(4) MCU（微控制器）

• 供给短缺：因晶圆代工产能不足及下游库存回补，MCU面临供给短缺，预计价格进一步上涨。

(5) NOR Flash

• 供需失衡：中芯国际被列入“实体清单”导致供给受限，TWS耳机需求激增使NOR Flash市场供需失衡，预计2021年上半年价格持续上升。

3. 消费电子市场

(1) 智能手机

• 市场收缩：2020年1-11月中国手机出货量同比下降21.5%，其中国产品牌下降23.6%。
• 5G渗透率提升：5G手机出货量占比从年初的26.3%上升至60%以上，预计2020年全球5G智能手机出货量达2.5亿部，中国市场份额为62%。

(2) 可穿戴设备

• 市场增长：2020年第三季度中国可穿戴设备出货量同比增长15.3%，智能手表出货量同比增长10.6%。
• 发展趋势：向轻量智能化、价格差异化和场景融合化发展，未来出货量有望保持高增长。

4. 电子元件市场

(1) 电容器

• 市场需求：电容器广泛应用于工控、汽车、通信、军用等领域，市场规模持续扩大。
• 政策支持：工信部计划2021年加快5G网络建设，为电容器企业带来业绩提升机会。
• 军用需求：钽电容器因高可靠性及性能优势，成为军工领域的核心元件，市场规模扩大。

5. 面板市场

• 价格上升：由于上游材料稀缺，2020年第四季度LCD TV面板市场仍供不应求，面板价格持续上涨。
• 行业整合：京东方收购中电熊猫产线，行业集中度提升；三星延长LCD面板生产，长期来看，面板价格将趋于稳定，周期属性弱化。

关键信息

• 行业评级：增持
• 电子（中万）指数：4,734.59，周涨跌幅1.58%
• PE(TTM)：50.0，PB(LF)：4.3
• 晶圆厂投资：2020年全球300mm晶圆厂投资同比增长13%，预计到2024年将增加38个新300mm晶圆厂，其中中国台湾11个，中国大陆8个。
• 中国市场份额：预计2024年我国300mm产能全球份额将达20%。

建议关注标的

风险提示

• 5G进展低于预期
• 全球疫情存在不确定性

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

• 行业增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数

• 行业中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近

• 行业减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数

分析师简介

• 张超：中航证券研究所首席分析师，清华大学硕士，执业证书号：S0640519070001
• 宋子豪：美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆大学金融学硕士，从事电子行业研究，执业证书号：S0640520080002

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，自行承担投资风险。中航证券不对因使用本报告而产生的损失负责，除非因明确的法律或法规导致。