20181223-天风证券-通信行业研究周报_中央经济工作会议强调加快5G商用_产业链明年将逐步启动_18页_1mb

通信行业周报总结

核心内容概述

2018年12月中央经济工作会议强调加快5G商用步伐，为通信行业注入新的发展动力。5G作为引领新一轮科技浪潮的关键引擎，被视为国家实现转型升级和拉动新经济的重要手段。同时，华为在5G领域取得显著进展，已获得超过25份商业合同并出货逾1万个5G基站，显示全球5G产业链已启动。此外，行业还关注到统一通信、IDC、物联网、专网通信、军工通信等细分领域的发展潜力。

主要观点与关键信息

1. 5G商用进展

• 政策支持：中央经济工作会议再次强调加快5G商用，工信部、发改委要求确保2020年正式商用。
• 标准更新：3GPP宣布R15LateDrop版本推迟至2019年3月冻结，R16标准延后至2020年3月，R16ASN.1则延后至2020年6月。
• 组网模式：中国三大运营商倾向于在5G初期采用独立组网（SA）模式，随着网络完善，将逐步兼容4G基站，形成融合方案。
• 商业进展：华为已获得超过25份5G商业合同，出货量达1万个基站，显示出5G产业链正在加速推进。

2. 投资建议

• 设备商：重点关注中兴通讯和烽火通信，预计中兴2019年利润54.2亿元，烽火通信2019年利润11.4亿元。
• 天线射频：通宇通讯、沪电股份、深南电路、飞荣达、生益科技等建议关注。
• 光模块：中际旭创、天孚通信、光迅科技、博创科技、新易盛等预计2019年利润分别达到9.5亿、1.5亿、4.2亿、等。
• 光纤光缆：亨通光电、通鼎互联、长飞光纤、中天科技等建议关注。
• 通信基础设施：中国铁塔、华体科技、三维通信等建议关注。
• 成长行业：统一通信（亿联网络）、IDC（光环新网）、物联网（移为通信、拓邦股份）、专网通信（海能达）、军工通信（盛路通信、通光线缆、海格通信）等成长龙头值得关注。
• 主题投资：量子通信作为安全加密通信解决方案，有望成为未来热点，建议关注相关企业。

3. 中兴通讯业务恢复情况

• 运营商业务：2018年Q3已基本恢复，市场份额回升，未来有望受益于5G建设。
• 消费者业务：受美国制裁影响，Q3手机业务仍未恢复，需时间逐步复苏。
• 政企业务：未受影响，持续增长，未来保持稳定增长趋势。

4. 通信板块走势

• 上周表现：通信板块下跌1.38%，跑赢沪深300指数2.93个百分点，跑赢创业板指数1.68个百分点。
• 个股表现：鼎信通讯、精伦电子涨幅靠前，奥维通信、创意信息跌幅较大。

5. 重要公告与动态

• 股东增减持：海能达、天和防务、同洲电子等高管或公司进行增持，而邦讯技术、博创科技、盛路通信等出现减持。
• 大宗交易：部分公司如初灵信息、春兴精工、飞荣达等出现大宗交易，反映市场对某些个股的关注度和流动性。

风险提示

• 运营商资本开支下滑：可能对5G建设进度产生影响。
• 中美贸易摩擦：对市场情绪有一定压制，但5G大趋势预计持续向上。

结论

整体来看，5G商用进程加快，全球产业链启动，国内运营商订单逐步落地，通信行业迎来新的发展机遇。尽管中美贸易摩擦对市场情绪有所压制，但随着5G建设的推进，行业催化剂和业绩兑现期将逐步显现，建议重点关注5G设备商、光通信、天馈射频、光纤光缆、物联网、专网通信、军工通信等细分领域中的龙头公司。