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中央经济工作会议要求加快5G商用步伐，5G商用持续推进

核心内容

中央经济工作会议强调加快5G商用步伐，将其作为明年重点任务之一，显示了国家对5G产业发展的高度重视。同时，3GPP宣布将5G R15标准冻结推迟至2019年3月，以确保网络与终端、芯片之间的兼容性。此外，澳洲电讯在墨尔本和悉尼开通首批5G基站，标志着5G在国际上的进一步推进。

主要观点

• 5G商用加速：中央经济工作会议将加快5G商用列为明年重点工作，推动5G发展速度和商用步伐。
• 标准冻结延迟：5G R15标准冻结推迟3个月，有助于协调3GPP各工作组，提高兼容性。
• 国际5G进展：澳洲电讯成为澳大利亚最大5G频谱中标者，5G覆盖范围逐步扩大。
• 行业策略：推荐关注烽火通信、中国联通等5G设备商及运营商，同时建议关注光交换、光器件、无线产业链、光纤光缆等相关个股。

关键信息

市场回顾

• 上周通信（申万）指数下跌1.05%，沪深300指数下降4.31%，通信板块跑赢大盘3.26%。
• 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM）为30.72，目前位于TMT各行业第二位。

推荐个股

• 烽火通信：国内光通信行业领先企业，具备全产业链优势，受益于5G传输带宽建设。
• 中国联通：业绩显著提升，混改红利初步显现，云业务和5G部署前景广阔。
• 光交换及光器件：新易盛、光迅科技、博创科技、中际旭创等。
• 光网络集成：太辰光、瑞斯康达。
• 无线产业链：鸿博股份、世嘉科技、中石科技、东山精密、生益科技、沪电股份。
• 光纤光缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤、特发信息。
• 中国铁塔：受益于运营商剥离基础设施，推动5G基站建设。

行业动态

• 5G设备商/运营商：中国电信完成SA方案的4G与5G互操作验证；中兴通讯完成全球首个SA架构下4G与5G网络协同双向互操作测试；华为在5G技术、EPC市场、云化架构等方面取得进展。
• 物联网：中国移动发布《智能网联汽车自动驾驶功能测试规范》；高通推出下一代物联网调制解调器；Aruba推出基于Wi-Fi6标准的物联网无线AP；浙江电信SDN NFV物联网认证资源池突破十万终端。
• 云计算：腾讯云与移远通信合作打造物联网解决方案；华为发布智能计算大会，推动行业智能化进程。

风险提示

• 行业增速放缓风险；
• 资费下滑加速风险；
• 中美贸易摩擦缓和低于预期风险；
• 5G网络部署及基站建设不及预期风险；
• 国内PDT推进缓慢风险；
• 国外市场份额拓展低于预期风险；
• 持续高费用投入风险。

行业走势与图表

• 通信板块在上周表现优于大盘，但整体仍处于下跌趋势。
• 行业市盈率在TMT行业中排名靠前，显示出一定的投资价值。

相关研究

• 《通信行业：中移动在京开通4.9G频段基站，5G产业持续推进》
• 《通信行业：频率使用许可下放，移动大会聚焦5G新发展》
• 《通信行业：5G临近，各国商用逐步落地》

结论

5G商用步伐加快是当前通信行业的重点方向，国家政策支持、技术标准优化以及国际运营商的推进，为行业带来新的发展机遇。同时，行业面临一定的风险，需谨慎应对。投资者应关注具备技术优势和市场潜力的公司，如烽火通信、中国联通等，以把握5G带来的投资机会。