机械设备行业2022年4月投资策略：机械行业海外龙头公司梳理-20220407-国信证券-29页_4mb

机械行业2022年4月投资策略总结

核心观点

机械行业在产业升级和自主可控的背景下迎来成长机遇，长期看好具备进口替代能力及全球竞争力的中国机械行业龙头公司。本文梳理了美日机械行业龙头公司，为研究中国机械企业提供了参考。

3月行情回顾

• 3月机械行业（中信分类）指数下跌 10.73%，跑输沪深300 2.90个pct。
• 机械行业TTM市盈率/市净率约为 31.38/2.55倍，处于历史较低位置。
• 细分行业中，大部分子行业普遍下跌，但电梯装备涨幅靠前。

海外机械龙头公司梳理

美日机械公司市值分布

• 美日机械板块上市公司共约 558家，其中市值超2000亿的公司 14家，超1000亿的公司 29家，超500亿的公司 52家。
• 100-500亿市值的公司 88家，市值低于100亿的公司 418家。

主要行业分布

重点公司

• 迪尔（农用机械，市值 8106亿）
• 卡特彼勒（工程机械，市值 7594亿）
• 小松制作所（工程机械，市值 1484亿）
• 应用材料（半导体装备，市值 7405亿）
• 东京电子（半导体装备，市值 5151亿）
• 泛林集团（半导体加工装备，市值 4770亿）
• KLA（半导体装备，市值 3509亿）
• 基恩士（传感器和测量仪器，市值 7212亿）
• 罗克韦尔（工业自动化控制系统，市值 2069亿）
• 阿美特克（电机和电子仪器，市值 1958亿）
• 是德科技（电子测量仪器，市值 1828亿）
• 发那科（工业机器人，市值 2264亿）
• 日本SMC（气动元件，市值 2402亿）
• 史丹利百得（手动工具和电动工具，市值 1453亿）

行业重点推荐组合

重点组合

• 华测检测（买入）
• 中兵红箭、黄河旋风
• 奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达
• 恒立液压、浙江鼎力
• 联赢激光、杭可科技

“小而美”组合

• 四方达、力量钻石
• 苏试试验、信测标准
• 江苏神通、明志科技
• 银都股份、华荣股份、凌霄泵业
• 容知日新、克来机电、伊之密

4月金股推荐

• 中兵红箭
• 华测检测

数据跟踪

• PMI：3月制造业PMI指数为 49.50%，环比下跌 0.70个pct，低于荣枯线。
• 机床：2022年1-2月金属切削机床产量 8.90万台，同比增长 17.11%；金属成形机床产量 3.00万台，同比增长 7.14%。
• 培育钻石：2022年2月印度培育钻石毛坯钻进口额 1.55亿美元，同比增长 85.01%；裸钻出口额 1.26亿美元，同比增长 113.55%。
• 工业机器人：2022年1-2月产量 7.64万台，同比增长 29.60%。
• 工程机械：CME预测3月挖掘机销量 4.00万台，同比下降 49%。

行业研究与投资策略

机械行业分类

1. 上游核心零部件公司：具备强阿尔法属性，技术驱动，如工业自动化和产业互联网的隐形冠军。
2. 中游专用/通用设备公司：高贝塔属性，重点关注新能源和工业自动化等领域。
3. 下游产品型公司：产品直接供人类使用，如培育钻石和通用测试测量仪器。
4. 服务型公司：需求稳健，现金流较好，如检测服务。

当前重点看好方向

1. 检测服务公司：推荐华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准，关注中国电研、国检集团、电科院。
2. 上游核心零部件公司：
   • 激光行业：推荐柏楚电子
   • 液压件行业：推荐恒立液压
   • 线性驱动行业：推荐捷昌驱动
   • 两机叶片行业：推荐应流股份
   • 高端密封件行业：推荐中密控股
   • X线探测器行业：推荐奕瑞科技
   • 工业机器人核心部件：推荐绿的谐波
   • 工业机器视觉：推荐奥普特
   • 工业核心部件：推荐国茂股份、汉钟精机、江苏神通
   • 工业机器人：推荐绿的谐波
   • 工业自动化：推荐怡合达
3. 产品型公司：
   • 培育钻石：推荐黄河旋风、中兵红箭，关注力量钻石、四方达
   • 工程机械：推荐浙江鼎力
4. 专用/通用装备行业：
   • 锂电装备：推荐联赢激光、先导智能、杭可科技
   • 注塑机：推荐伊之密

风险提示

• 宏观经济下行
• 原材料涨价
• 汇率大幅波动
• 疫情反复冲击

附录：表格概览

表1：重点公司盈利预测及投资评级

图表目录（摘要）

• 图1：机械行业按特性分类及示例
• 图2：机械行业（中信分类）单月涨跌幅
• 图3：机械行业（中信分类）单年/月涨跌幅全行业排名
• 图4：中信一级行业3月单月涨跌幅排名
• 图5：机械行业（中信分类）近10年PE（TTM）/PB
• 图6：机械行业（中信分类）近3年PE（TTM）/PB
• 图7：机械子行业2022年3月单月涨跌幅排名
• 图8：机械子行业2022年初以来涨跌幅排名
• 图9：机械行业2022年至今涨跌幅前后五名
• 图10：机械行业3月涨跌幅前后五名
• 图11：2022年3月制造业PMI指数为 49.50%
• 图12：2022年3月高技术制造业PMI为 50.40%
• 图13：2022年2月装备制造业PMI为 51.40%
• 图14：2021年12月金属切削机床产量同比 +12.24%
• 图15：2022年1-2月金属切削机床产量同比 +17.11%
• 图16：2021年12月金属成形机床产量同比 -21.74%
• 图17：2022年1-2月金属成形机床产量同比 +7.14%
• 图18：2022年1-2月印度培育钻石毛坯进口额同比 +81.38%
• 图19：2022年1-2月印度培育钻石裸钻出口额同比 +89.08%
• 图20：2022年2月印度培育钻石毛坯进口额同比 +85.01%
• 图21：2022年2月印度培育钻石裸钻出口额同比 +113.55%
• 图22：2022年1-2月印度天然钻石毛坯进口额同比 +20.43%
• 图23：2022年1-2月印度天然钻石裸钻出口额同比 +13.33%
• 图24：2022年1-2月培育钻石毛坯进口额渗透率为 9.41%
• 图25：2022年2月培育钻石毛坯进口额渗透率为 7.51%
• 图26：2021年12月中国工业机器人产量同比 +15.10%
• 图27：2022年1-2月中国工业机器人产量同比 +29.60%
• 图28：12月中国工业机器人出口交货值同比 +22.80%
• 图29：2022年1-2月制造业固定资产投资累计同比 +20.90%
• 图30：2022年1-2月汽车固定资产投资累计同比 +11.30%
• 图31：2022年1-2月3C固定资产投资累计同比 +35.10%
• 图32：2022年2月中国汽车销量同比 +18.72%
• 图33：2022年1-2月中国汽车销量同比 +7.50%
• 图34：2021年12月挖掘机产量同比 -18.00%
• 图35：2022年1-2月挖掘机产量同比 -3.10%
• 图36：2022年2月挖掘机主要企业销量同比 -13.50%
• 图37：2022年1-2月挖掘机主要企业销量同比 -16.32%
• 图38：2021年12月装载机产量同比 -2.49%
• 图39：2021年装载机产量同比 +15.29%
• 图40：2022年2月装载机主要企业销量同比 +16.30%
• 图41：2022年1-2月装载机主要企业销量同比 -0.49%

结论

本文系统梳理了美日机械行业龙头公司，提供了中国机械行业可对标的企业参考，并基于产业升级与自主可控的趋势，推荐了多个具有成长潜力的细分领域公司，为投资者提供了有价值的参考。