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报告摘要
文档总结：南华期货研究NFR - 2022年8月9日
核心内容
本报告是南华期货研究所于2022年8月9日发布的市场分析报告，主要聚焦于国债期货、资金利率、经济数据以及政策影响等方面。报告由分析师高翔撰写，旨在为投资者提供市场走势的参考，同时提醒投资者注意投资风险。
主要观点
1. 国债期货走势
- 日内行情：国债期货整体呈现震荡走势，十年期主力合约T2209小幅收涨，涨幅为0.05%；五年期主力合约TF2209和两年期主力合约TS2209则小幅下跌。
- 活跃券表现：二年期国债活跃券220013收益率上行5bp，十年期国债活跃券220010收益率上行0.15bp。
- 跨品种价差：各期限国债期货的跨期价差基本保持稳定，未出现明显波动。
2. 资金面情况
- 公开市场操作：今日央行开展20亿逆回购操作，共20亿逆回购及400亿国库定存到期，导致资金净回笼400亿。
- 资金利率：银行间隔夜与7天加权利率基本维持在1bp左右，整体资金利率低位平稳。
- 未来关注点：下周将有6000亿MLF到期，央行是否会借此回收流动性是近期资金面的关键观察点。
3. 经济与政策影响
- 疫情扰动：近期国内疫情出现反弹，海南岛已实施静态管理，西藏等偏远地区也有新增病例，显示疫情扩散范围可能较广。
- 政策支持：政策支持下，内需仍在有序修复中，中国华融与阳光集团签署《纾困重组框架协议》提振了房地产行业信心。
- 经济数据预期：7月数据周即将到来，市场预期经济数据将相对回落，短期内市场或以震荡为主，建议采取波段操作策略，把握交易性机会。
关键信息
今日数据统计
| 品种 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 2年期国债期货 | 101.315 | -0.015 | -0.01% |
| 2年期国债期货 | 101.070 | -0.030 | -0.03% |
| 2年期国债期货 | 100.880 | -0.020 | -0.02% |
| 5年期国债期货 | 101.935 | -0.020 | -0.02% |
| 5年期国债期货 | 101.520 | -0.035 | -0.03% |
| 5年期国债期货 | 100.240 | -0.025 | -0.02% |
| 10年期国债期货 | 101.165 | -0.055 | -0.05% |
| 10年期国债期货 | 100.625 | -0.070 | -0.07% |
| 10年期国债期货 | 100.240 | -0.055 | -0.05% |
| 资金利率 | Shibor隔夜 | 1.616% | 0.00 BP |
| 资金利率 | Shibor1周 | 2.245% | 0.00 BP |
| 资金利率 | Shibor1月 | 2.425% | 0.10 BP |
| 资金利率 | Shibor3月 | 2.500% | 0.00 BP |
| 资金利率 | Shibor6月 | 2.591% | 0.00 BP |
| 现券收益率 | 1Y国债 | 1.788% | 3.05 BP |
| 现券收益率 | 5Y国债 | 2.467% | 0.61 BP |
| 现券收益率 | 10Y国债 | 2.741% | 0.50 BP |
基差与跨期价差
- 基差走势：各主力合约的基差走势基本平稳，未出现明显波动。
- 跨期价差：T、TF、TS合约的跨期价差维持在相对稳定水平，显示市场对期限结构变化的预期有限。
期限价差
- TF与T价差：TF与T主力合约价差维持在久期中性水平。
- TF与TS价差：TF与TS主力合约价差也保持稳定。
- T与TS价差：T与TS主力合约价差相对平稳。
- 国债期限结构：整体国债期限结构变动不大，显示市场对利率走势的预期较为一致。
投资建议
- 市场策略：短期内市场震荡为主，建议投资者采取波段操作策略，关注交易性机会。
- 关注重点：下周MLF到期及疫情对消费服务业的影响是当前市场关注的焦点。
- 政策影响：政策支持下的内需修复仍在继续，房地产行业信心有所提振，但销售与融资环境的改善仍需时间观察。
免责声明
- 报告内容基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证。
- 报告观点仅代表分析师个人见解，不代表南华期货股份有限公司的立场。
- 投资者应谨慎参考，报告不构成任何投资建议，不承担因依据报告进行操作而产生的损失。
南华期货信息
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