20250720-宏源期货-能源化工周报（烧碱和聚氯乙烯PVC）_烧碱_PVC供强需弱累库_反内卷_稳增长提振市场价格_42页_2mb

能源化工周报(烧碱和聚氯乙烯PVC) 总结

烧碱

1. 上游动态

   • 成本与盈利：本周山东有自备电厂的企业ECU平均盈利38.4元/吨，由亏转盈；无自备电厂企业仍处于亏损。
   • 生产与库存：全国烧碱产量环比增加1.25%，开工率提升1.07个百分点；山东、华东库存分别增至35.6万吨和17.45万吨。
   • 检修情况：全国氯碱装置检修损失量略有减少。

2. 下游动态

   • 需求回暖：粘胶短纤开工率上升7.73%，国内电铝产能利用率与上周持平。

3. 投资策略

   • 短期：政策提振情绪，液氯价格上涨，但库存增加抑制需求。
   • 中长期：供强需弱格局未变，关注关键价位（2200支撑，2700压力）。

4. 风险提示

   • 检修超预期、下游需求、宏观变化等。

聚氯乙烯PVC

1. 上游动态

   • 供给：PVC粉产能开工率下降0.1%，电石法亏损收缩；乙烯法收入改善。
   • 库存：主要港口库存环比增加。

2. 下游动态

   • 需求疲软：房地产及基建数据低迷，需求预期不明朗。
   • 出口增长：5月PVC粉出口环比大幅增加，可能与订单交付有关。

3. 投资策略

   • 短期：政策强化预期，市场偏强震荡，关注4700支撑与5200压力。
   • 中长期：供强需弱格局持续，库存压力难缓解。

4. 风险提示

   • 检修超预期、下游需求、宏观变化等。