20240913-宏源期货-能源化工周报（烧碱和聚氯乙烯PVC）_烧碱需求存在好转预期_PVC需求弱势难改善_42页

烧碱和聚氯乙烯（PVC）分析报告

烧碱

供给端：

• 山东地区氯碱企业自备电厂ECU盈利大幅提升，环比增长1036%；无自备电厂企业亏损环比减少4622%。
• 烧碱周度开工负荷率达85.75%，产量增加273%，库存环比减少。
• 检修损失量环比下降1995%，9月中旬检修产能减少，但9月中下旬或有所增加。

需求端：

• 氧化铝产能运行率维持80.04%，电解铝厂产能在95%以上。
• 粘胶短纤行业利润亏损减少，但利润率仍为负，行业开工负荷率稳定。

策略：

短期烧碱价格震荡偏强，建议观望，关注2200-2300支撑位和2600-2700压力位。

聚氯乙烯（PVC）

供给端：

• PVC粉产能开工率提升至75.94%，周度产量环比小幅下降。
• 缺乏检修企业，检修损失量减少，但库存仍处于高位。

需求端：

• 下游制品订单未见起色，房地产成交偏弱，需求存在转弱预期。
• 国内宏观信心不足，出口订单减少，电商认证延期影响出口。
• 社会库存仍处于高位，持续利空价格。

策略：

短期PVC价格震荡偏弱，成本支撑减弱，建议观望，关注5100-5200支撑和5700-5800压力。

总结

• 烧碱供给增加，但需求好转预期支撑价格短期偏强；PVC面临高库存和需求弱势双重压力，震荡偏弱为主。