20250710-宏源期货-能源化工周报（烧碱和聚氯乙烯PVC）_宏观氛围提振烧碱_PVC价格_基本面偏弱难言乐观_42页_2mb

能源化工周报总结（烧碱和PVC）

宏观与基本面概述

本周，宏观氛围提振了烧碱和PVC价格，但由于基本面偏弱（供应充足、需求不足），整体市场难言乐观。烧碱市场显示自备电厂盈利转亏，库存增加，上游开工率略降；PVC市场供应维持高位，成本下行，但需求疲软，库存延续增长。

烧碱分析

• 供应端：周度开工率85.19%，环比下降0.33个百分点；产量81.77万吨，环比微降0.38%，但维持往年同期高位。检修损失量减少，库存周度增加。
• 成本与盈利：自备电厂ECU平均盈利-168.32元/吨，由盈转亏；液氯价格周度下降45.96%，抑制厂商生产意愿，市场预期部分碱厂可能降负。
• 需求端：下游氧化铝和粘胶短纤需求有限，粘短行业开工率提升，但整体需求扩张空间小。
• 投资策略：建议谨慎持有多单，关注2700元/吨压力位；中长期供需格局未改善。
• 风险提示：检修超预期、下游需求超预期、宏观改善不及预期。

聚氯乙烯（PVC）分析

• 供应端：PVC粉周度产能开工率75.07%，环比下降1.43%；产量减少1.86千吨，库存预计延续上行。
• 成本与盈利：内蒙古电石法成本下降，盈利收窄；华东乙烯法亏损减少。整体成本下行提振价格，但基本面仍偏弱。
• 需求端：房地产和基建需求低迷，下游如30大中城市商品房成交数据表现不佳；PVC月度出口量环比略增，但整体需求扩张有限。
• 投资策略：预计下周市场偏强震荡，价格重心可能小幅上移，关注4700元/吨支撑位和5150元/吨压力位；需谨慎应对潜在供需失衡。
• 风险提示：检修超预期、下游需求超预期、宏观改善不及预期。