20240726-宏源期货-能源化工周报（烧碱和聚氯乙烯PVC）_烧碱8月上旬检修产能减少_PVC高库存内外需依旧偏弱_42页_4mb

烧碱

供给端：
本周山东氯碱企业ECU成本维持在3069.11元/吨，平均盈利175.79元/吨，但较上周下降314.9%。中国烧碱开工率下降至83.08%，产量减少0.2%。华东、山东液碱库存环比增加，预计下周检修增量减少，市场提振作用减弱。

需求端：
下游需求偏弱，粘胶短纤亏损缩小，非金属需求稳定。房地产成交面积处于历史偏低水平，对烧碱需求形成压力。

策略与风险：
建议投资者暂时观望，关注支撑位2200-2300与压力位2600-2800。主要风险包括检修或需求超预期、宏观改善不及预期等。

PVC粉

供给端：
本周PVC粉开工率环比提升至73.09%，其中电石法增加明显。检修装置复产恢复，但产量增幅仍偏低。电石与乙烯法装置盈利继续下降。

需求端：
终端采购不积极，社会库存居高不下（约555.7万吨），外贸商因政策风险（印度BIS认证）暂停出口，内外需均偏弱。

策略与风险：
预计短期价格震荡偏空，建议观望，支撑位4500-5000元/吨，压力位6700-7000元/吨。主要风险包括超预期检修、下游需求不及预期等。

液碱与甲醇

价差与基差：
山东32%液碱基差转正，区域间价差变化存在套利机会；甲醇进口同比下滑后价格趋稳。

策略：
受成本支撑和库存压力影响，维持观望立场，关注区间内波动。

总结

供给方面，烧碱检修减少，但需求淡季加上PVC持续高库存，价格承压；整体供需面呈现宽松，建议投资者暂不入场。