20160927-太平洋-2016年军工行业四季度投资策略：短期聚焦业绩确定性，长期关注公司成长性_25页_1mb

军工行业2016年四季度投资策略总结

核心内容

2016年四季度军工行业投资策略聚焦于短期业绩确定性和中长期成长性。军工行业行情驱动因素从短期事件概念导向逐步转向中期改革导向，最终体现为长期业绩导向。军工板块在震荡行情中难以实现大规模反弹，但周边政治局势紧张和新型武器装备列装加速等催化剂仍可能带来提振。建议投资者优先选择小市值、高成长、高弹性的投资标的。

主要观点

• 短期策略：关注细分行业景气度提升及业绩确定性增长的个股。
• 中长期策略：聚焦国防信息化建设、央企资产重组、军民融合等方向，优先布局具备核心技术、政策红利及成长潜力的公司。
• 军工行业发展趋势：国防信息化建设加速，军工集团资产证券化空间巨大，军民融合政策不断推进，推动军工行业向多元化、高附加值方向发展。

关键信息

1. 国防信息化建设

• 北斗系统：卫星导航迎来黄金发展期，预计2020年产业产值将达4000亿元，年复合增长率超过40%。
• 雷达系统：雷达是信息化战争的重要环节，预计2020年雷达研发和采购费用将超过600亿元。
• 推荐公司：国睿科技（600562）、中航光电（002179）、振芯科技（300101）、特发信息（000070）。

2. 军工集团资产证券化

• 当前我国十大军工集团平均资产证券化率约为30%，远低于国外平均水平。
• 航天系、电科系和兵器工业集团资产证券化率较低，注入后对业绩增厚明显。
• 推荐公司：航天电器（002025）、航天长峰（600855）。
• 建议关注公司：杰赛科技（002544）、光电股份（600184）。

3. 军民融合

• 2016年是军民融合的关键年，政策扶持力度不断加大。
• 民营企业因技术优势和成本优势将率先受益。
• 推荐公司：通达股份（002560）、天海防务（300008）。
• 建议关注公司：全信股份（300447）、威海广泰（002111）。

4. 通用航空

• 通用航空产业处于起步阶段，政策稳步推进。
• 低空空域管理改革和基础设施建设将带来市场增长。
• 推荐公司：中直股份（600038）、洪都航空（600316）。
• 建议关注公司：威海广泰（002111）、四川九洲（000801）、中信海直（000099）、海特高新（002023）。

5. 军工新材料

• 高温合金是航空发动机和燃气轮机的关键材料，市场需求空间巨大。
• 推荐公司：钢研高纳（300034）、抚顺特钢（600399）、炼石有色（000697）、万泽股份（000534）。
• 建议关注公司：应流股份（603308）、宝钛股份（600456）、西部材料（002149）、博云新材（002297）、火炬电子（603678）、中航高科（600862）、龙生股份（002625）。

6. 无人机

• 无人机产业链涵盖军用和民用领域，应用场景广泛。
• 推荐公司：威海广泰（002111）、洪都航空（600316）。
• 建议关注公司：航天电子（600372）、宗申动力（001696）、赛为智能（300044）、芭田股份（300072）、风范股份（300012）、炼石有色（000697）、中海达（300177）。
• 消费级无人机：推荐雪莱特（002057）、雷柏科技（300232）。

7. 重点推荐公司

• 国睿科技：雷达行业龙头企业，受益于空管雷达和气象雷达市场增长。
• 航天电器：国内领先的高端电子元器件供应商，具备资产注入预期。
• 通达股份：电缆+军工双主业，军民融合排头兵。
• 威海广泰：空港、消防、无人机三极驱动业绩持续高增长。
• 中航光电：军转民成功典范，新业务多点开花。
• 天海防务：进军海洋防务新领域，开启军民融合新征程。

投资评级

风险提示

• 军民融合推进速度低于预期
• 资产证券化进程不及预期
• 国防军费增速放缓
• 市场的系统性风险

结论

2016年军工行业投资应以国防信息化、科研院所改制、军民融合三大方向为主。短期关注业绩确定性高的个股，中长期则应把握改革与成长带来的机遇。建议优先选择小市值、高成长、高弹性的投资标的，同时关注政策红利和行业景气度提升带来的投资机会。