20170716-招商证券-军工行业信息周报_优选个股_找寻确定性高的投资机会_14页_1mb

军工行业信息周报总结

核心内容

2017年7月16日发布的军工行业信息周报指出，军工行业整体表现不佳，但分析师仍维持“推荐”投资评级，认为当前是建仓的绝好时机。报告强调应优先关注具有较强确定性机会的个股，而非整个行业。

主要观点

1. 行业表现：

   • 本周申万国防军工指数下跌0.98%，跑输沪深300指数2.27个百分点。
   • 2017年初至今，国防军工指数下跌9.81%，跑输沪深300指数21.68个百分点。
   • 在28个申万一级子行业中，国防军工板块涨幅排名第11，年涨幅倒数第6。
   • 航空装备和船舶制造等子行业表现相对较好，其中地面兵装上涨11.22%，位列年涨跌幅第一；船舶制造下跌9.25%，排名第二。

2. 行业估值：

   • 截至2017年7月14日，国防军工行业平均PE为83倍，估值大幅回调。
   • 子行业估值水平分化，部分公司PE和PB处于低位，显示估值修复空间较大。

3. 投资建议：

   • 推荐关注标的包括中航机电、中航黑豹、航发动力、四创电子、海兰信、中电广通、航天电子和晨曦航空。
   • 建议优先选择具有确定性投资机会的个股，尤其关注航空装备产业链中下游和海军装备建设相关的船舶配套及海洋监测领域。

关键信息

重要行业新闻

• 军改进展：

  • 东部战区将换装国产新战机，替换歼11。
  • 第76集团军某合成旅作为信息化部队首次亮相。
  • 中国海军在地中海开展实弹演习，展现强大作战能力。

• 国际动态：

  • 印度与巴基斯坦边境冲突升级，印军在洞朗地区加强军事部署。
  • 泰国再次订购韩国T-50教练机。
  • 中国舰队在南海岛礁部署“红旗”-9防空导弹系统。
  • 美国在阿拉斯加进行萨德反导系统拦截测试。

• 技术进展：

  • 中国三代核电技术CAP1400研发成功。
  • 中国“飞鸿”无人机成功首飞。
  • 中国“野牛”级气垫船在南海巡航，显示两栖作战能力。
  • 中国下一代核聚变装置（CFETR）进入工程化设计阶段。

• 合作与政策：

  • 中核集团与加拿大坎杜能源共商核能合作。
  • 国防科工局就《国防科技工业武器装备科研生产设施保护条例(草案征求意见稿)》征求意见。
  • 中船重工成立11个军民融合产业事业群。

重点公司动态

• 公告与业绩预告：

  • 多家公司发布2017年半年度业绩预告，部分公司扭亏为盈，如天和防务。
  • 航发动力非公开发行股票申请获得通过。
  • 四创电子完成重大资产重组过渡期损益确认。
  • 晨曦航空总经理辞职并聘任新总经理。
  • 航天信息控股股东增持股份。

• 市场表现：

  • 航发动力、中国动力等个股表现较好，涨幅居前。
  • 海兰信、晨曦航空等个股领跌。

股票池表现

• 股价与业绩：

  • 航发动力股价30.18元，本周涨幅10.07%，2017年跌幅-7.44%。
  • 中航机电股价10.33元，本周涨幅0.00%，2017年跌幅-15.09%。
  • 海兰信股价20.49元，本周跌幅-12.29%，2017年跌幅-20.05%。

• 估值指标：

  • 航发动力PE（E）为46倍，PB为4倍。
  • 中航机电PE（E）为17倍，PB为3倍。
  • 海兰信PE（E）为28倍，PB为6倍。

风险提示

• 国防装备订单交付存在波动。
• 市场大幅调整的风险。

投资评级

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%至20%之间。
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

分析师信息

• 王超：军工行业分析师，清华大学工学硕士，招商证券，联系方式：010-57601716，wangchao18@cmschina.com.cn。
• 卫喆：北京航空航天大学工学学士，中国科学院硕士，招商证券，联系方式：weizhe@cmschina.com.cn。
• 何亮：天津大学工学学士，清华大学硕士，招商证券。
• 岑晓翔：对外经济贸易大学硕士，招商证券。

图表与数据来源

• 图1-图9：展示军工行业指数走势、子行业涨跌幅、估值水平等信息。
• 表1-表3：汇总行业要闻、公司公告及股票池表现。
• 资料来源：Wind、贝格数据、公司公告、招商证券。