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南京限购政策放宽，建议关注厨电和白电龙头估值修复

核心内容

2022年12月28日，南京进一步放宽限购政策，旨在刺激房地产市场并为家电行业提供估值支撑。此次政策调整包括对城市外围人才聚集区、有60岁及以上成员的家庭以及非本地社保缴纳但长期工作在南京的居民提供购房便利。此外，二套住房的最低首付比例优化为不低于40%。该政策对地产后周期的家电板块，尤其是厨电和白电行业，带来了情绪面的支撑，但分析师认为，当前估值已有所修复，政策对估值进一步上升的推动作用可能有限。

主要观点

• 政策背景：南京作为强二线城市，限购政策的放宽体现了政策托底的决心，有利于房地产市场和家电行业的联动发展。
• 行业影响：政策对厨电和白电龙头估值修复起到一定支撑作用，但鉴于10月底以来估值已从10倍回升至15倍附近，且四季度为业绩真空期，估值进一步上涨的空间可能不大。
• 情绪支撑：政策调整有助于稳定市场情绪，防止家电板块估值下行。

本周行情回顾

板块行情

• 整体表现：本周家电行业整体下跌，跑输大盘。
• 主要指数：
  • 上证指数下跌3.85%
  • 沪深300指数下跌3.19%
  • 家用电器指数下跌3.19%
  • 白色家电指数下跌2.35%
  • 黑色家电指数下跌4.11%
  • 小家电指数下跌4.54%
  • 厨卫电器指数下跌2.89%
  • 照明设备指数下跌4.01%
  • 家电零部件指数下跌6.02%

个股行情

• 涨幅靠前：亿田智能（+4.91%）、九阳股份（+2.53%）、倍轻松（+1.83%）、光峰科技（-0.12%）、火星人（-1.29%）。
• 跌幅靠后：极米科技（-11.46%）、盾安环境（-8.40%）、佛山照明（-7.59%）、德业股份（-6.60%）、三花智控（-5.85%）。

北向资金动向

• 减持：美的集团（-0.06pct）、九阳股份（-0.19pct）。
• 增持：格力电器（+0.11pct）、苏泊尔（+0.12pct）、老板电器（+0.24pct）、海尔智家（+0.06pct）、公牛集团（+0.01pct）。

行业基本情况

汇率与原材料价格

• 汇率：美元兑人民币汇率为6.98，与上周持平。
• 运价指数：美东/美西/欧线运价分别为1391/906/1823点，美东/欧线运价较上周下降，美西运价小幅回升。
• 原材料价格：
  • 镀锌板参考价报4930元/吨，较上周下降16.67元/吨。
  • 铝价报18790元/吨，较上周下降40元/吨。
  • 铜价报66130元/吨，较上周上升330元/吨。
  • 塑料城价格指数报866.68，较上周上升1.94。

重点公司公告

• 光峰科技：获某国际知名品牌车企定点通知，将供应激光投影灯产品。
• 石头科技：顺为减持计划结束，累计减持0.09%股份。
• 德业股份：实施股权激励计划，授予62.3万份股票期权，行权价格219.02元/股。
  • 公司全资子公司拟收购控股子公司48%股权，实现全资控股。
• 创维数字：间接控股股东创维集团发起要约收购，回购股份上限为1亿股，持股比例达50.35%。

家电行业新闻

透明显示技术进展

• JDI透明LCD屏：20.8英寸透明LCD屏透光率高达84%，预计2023年秋季量产。
• 技术对比：
  • OLED：高透光率，但成本高。
  • LED透明屏：应用广泛，透光率可达80%-95%，成本相对较低。
  • LCD透明屏：通过技术手段提高透光率，但并非真正透明。
• 市场前景：透明显示技术在商场、酒店等场景有广泛应用，预计2026年中国商用显示市场规模将超6500亿元。

电热毯行业低碳转型

• 政策背景：生态环境部发布《关于禁止生产以HCFC-141b为发泡剂的太阳能热水器产品》公告，自2023年7月1日起，禁止使用HCFC-141b作为发泡剂。
• 行业现状：目前太阳能热水器行业HCFC-141b使用量已降至不足5%，主流企业已完成替代。
• 替代方案：行业正推动环戊烷或HFO替代路线，成本差异较大，企业可根据自身情况选择。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济超预期下跌，可能影响行业整体表现。
• 疫情风险：疫情反复可能影响线下活动及消费需求。
• 海外需求风险：欧美市场需求放缓可能对出口型家电企业造成压力。