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晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会内容涵盖多个行业及个股的分析与投资建议，重点包括芯片行业、新型烟草、重疾险市场、吉利汽车、亚士创能、A股市场表现、宏观数据及海外市场等。

主要观点与关键信息

1. 芯片行业

• 行业趋势：芯片材料供应能力与质量是集成电路产业链形成的关键，预计未来将迎来“国产替代+下游晶圆厂扩产采购”的戴维斯双击机遇。
• 基金表现：国泰CES半导体芯片行业ETF联接A和联接C在2020年1月1日至12月31日期间分别获得50.40%和49.94%的收益率，夏普比分别为1.28和1.27，表现良好。
• 指数分析：中华半导体芯片指数在2011年12月30日至2020年12月31日期间年化收益率达17.89%，年化夏普比为0.63，优于沪深300等主流指数。
• 投资建议：建议关注中望软件、盈建科、中控技术、赛意信息、中科创达、奥普特、能科股份、鼎捷软件等工业软件相关公司。

2. 新型烟草行业

• 监管趋势：全球新型烟草行业将面临严监管，这将推动行业集中度提升。
• 投资建议：
  • 国际市场：重点推荐思摩尔国际、盈趣科技；
  • 国内雾化：建议关注雾芯科技；
  • 国内HNB：重点推荐华宝国际、劲嘉股份，其次关注集友股份、东风股份、顺灏股份等。

3. 重疾险市场

• 行业趋势：新重疾定义推动重疾险产品迭代升级，产品责任更丰富，价格适度下调，同时健康医疗服务增强。
• 销售趋势：疫情导致居民收入预期下降，对重疾险销售造成冲击，但预计2021年随着疫情缓解，重疾险销售将修复。
• 投资建议：坚定推荐中国太保、中国平安，建议关注友邦保险。重疾险销售复苏趋势明显，负债端有望走出低谷。

4. 吉利汽车

• 销售表现：2021年1月销量15.6万辆，同比+39.8%，环比+1.4%，完成全年目标的10.2%。
• 品牌表现：领克销量同比+183.1%，吉利品牌销量同比+27.2%，星瑞销量达1.4万辆。
• 出口增长：1月出口量同比增长超三倍至1万辆，吉利帝豪和博越已登陆尼日利亚。
• 产品布局：2021年将推出基于CMA和SEA架构的新车型，进一步优化产品结构。
• 战略合作：与百度、腾讯合作，加快科技转型步伐。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2020、2021年归母净利润分别为79亿和114亿元，EPS分别为0.86元和1.24元，对应PE分别为29.5倍和20.6倍。

5. 亚士创能

• 股权激励：2月8日发布2021年限制性股票激励计划，拟授予232.24万股，解锁条件对应21-23年扣非归母净利润3.9/5.2/7.0亿元。
• 市场前景：公司B端优势有望向多元化扩散，中长期成长动力足。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计20-22年EPS分别为1.57/2.32/3.01元，给予21年35倍PE，对应目标价81.20元。

6. A股市场与行业表现

• 市场数据：
  • 上证综指：3603.49，涨2.01%；
  • 沪深300：5686.25，涨2.19%；
  • 中证500：6457.88，涨2.13%；
  • 创业板指：3278.06，涨2.64%；
  • 国债指数：184.46，跌0.01%。
• 行业估值：沪深A市盈率23倍，中小盘市盈率63倍，创业板市盈率134倍，显示A股市场整体处于较高估值水平。

7. 评级调整

• 新奥能源：增持（首次），2021/2022年EPS分别为1.41/1.94元，目标价97.22元。
• 中国黄金：买入（首次），2021/2022年EPS分别为0.15/0.21元，目标价7.56元。
• 雅克科技：买入（首次），2021/2022年EPS分别为1.41/1.94元，目标价97.22元。
• 志邦家居：买入（调高），2021/2022年EPS分别为2.20/2.69元，目标价未提供。

8. 其他重点推荐

• 天风2月金股推荐：包括泸州老窖、口子窖、盈峰环境、中顺洁柔、深信服、中际旭创、广和通、隆平高科、智飞生物、片仔癀、劲嘉股份、掌阅科技、万达电影、领益智造、科华数据、恒生电子、生物股份、新洋丰、荃银高科、华友钴业、鸿路钢构、亚士创能、蒙娜丽莎、中国海洋石油、陕西煤业、东材科技、中航沈飞、天赐材料、科达利、吉电股份、中国重汽、上海机场、王府井、海信家电、安图生物、凯莱英、天味食品、志邦家居、申洲国际、平安银行、众安在线等。

风险提示

• 芯片行业：中美贸易战、宏观经济下行、疫情持续发展、行业竞争加剧等。
• 新型烟草行业：政策变动风险、销售/企业发展不及预期、市场竞争加剧。
• 重疾险行业：居民收入预期修复低于预期、保障险需求修复低于预期、代理人队伍转型效果低于预期。
• 吉利汽车：行业复苏不及预期、价格战力度超预期、领克销量不及预期、新车型销量不及预期、与沃尔沃整合不及预期。
• 亚士创能：地产下游对供应链付款收紧超预期、产能投放不及预期、行业竞争加剧。

重点报告摘要

• 芯片行业：建议关注芯片材料及工业软件领域，看好国产替代及下游扩产带来的投资机会。
• 新型烟草行业：全球监管趋严，国内关注雾化品牌及HNB产品。
• 重疾险市场：销售复苏，关注代理人质量及健康医疗服务。
• 吉利汽车：销量表现亮眼，产品结构优化，科技转型加速。
• 亚士创能：股权激励彰显信心，B端优势向多元化扩散，成长性较强。

投资建议汇总

• 芯片行业：关注国泰CES半导体芯片行业ETF联接A和联接C，以及工业软件相关公司。
• 新型烟草行业：重点推荐思摩尔国际、盈趣科技、雾芯科技、华宝国际、劲嘉股份等。
• 重疾险市场：坚定推荐中国太保、中国平安，建议关注友邦保险。
• 吉利汽车：维持“买入”评级，关注其科技转型及产品布局。
• 亚士创能：维持“买入”评级，看好其成长性及市场扩张。

市场数据与宏观趋势

• 宏观数据：
  • 工业：2020年11月7.0%，2020年12月7.3%；
  • 出口：2020年11月21.1%，2020年12月18.1%；
  • 进口：2020年11月4.5%，2020年12月6.5%。
• A股市场：整体估值较高，部分行业如电子、医药等具有较高的市盈率。

结论

晨会内容展示了多个行业及个股的积极发展趋势，重点推荐芯片材料、新型烟草、重疾险、吉利汽车及亚士创能等，同时提示相关行业的风险因素。整体建议投资者关注具备成长性及政策支持的行业，并注意市场波动及政策变动带来的不确定性。