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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃聚焦于多个行业的重点推荐与分析，涵盖电子、银行、通信、计算机、医药、机械、农业等。整体上，市场对部分行业和个股保持乐观态度，认为其具备高增长潜力和投资价值。同时，部分行业如半导体、金融监管等受到关注，市场对其未来走势存在不同看法。

主要观点与关键信息

电子行业

• 重点推荐：纳思达（艾派克微电子）
  • 公司在MCU领域具备强大竞争力，核心在于市场敏锐度和研发团队。
  • 对下游应用有深刻理解，具有显著的地域和产品辐射优势。
  • 国产替代需求旺盛，预计17-19年EPS分别为-0.27、1.18、1.46元/股，目标价为44.48元，维持“买入”评级。

银行业

• A股银行板块正经历戴维斯双击，业绩与估值同步提升。
• 四大行受益于利率上升和低负债成本，业绩确定性高。
• 中小行重点推荐平安银行，其零售转型与风控能力是估值提升的核心。
• 银行股年末行情启动，建议继续关注。

买方观点

• 国债收益率上行，市场对其解读存在分歧，认为可能是经济复苏信号或金融监管收紧所致。
• 宏观经济预计明年基建投资增速将下降，但钢铁、军工、医药等板块仍具备成长空间。
• 半导体板块保持高关注度，但需注意行业高景气度可能反复，产能释放对业绩形成压力。
• 纺织服装板块被部分客户认为严重低估，具备投资机会。

通信行业

• 重点推荐：中兴通讯、光迅科技
  • 三大运营商传输网设备端口集采落地，100G需求成亮点。
  • 中兴通讯在5G标准制定中话语权提升，光迅科技在光芯片领域有望提升市占率。
  • 2018年信息建设规划发布，聚焦光通、5G及量子通信。

计算机行业

• 重点推荐：佳都科技
  • 投资华视智能新媒体，拓展轨交运营场景，预计17-18年净利润分别为2.7、3.8亿元，对应PE估值53、37倍。
  • 公司布局AI图像识别，通过多项举措推进业务拓展，目标价12.80元，维持“买入”评级。

医药行业

• 重点推荐：智飞生物
  • 与美年健康强强联合，拓宽HPV疫苗销售渠道，提升市场渗透率。
  • 公司预计17-19年EPS分别为0.29、0.77、1.13元，对应估值分别为97、37、25倍。
  • 自主研发15价肺炎球菌结合疫苗获批临床，产品储备丰富，维持“买入”评级。

机械行业

• 重点推荐：天奇股份
  • 中标葛洲坝项目，废钢破碎设备订单充足，预计17-19年归母净利分别为1.19、3.50、4.51亿元，对应EPS分别为0.32、0.94、1.22元。
  • 公司深耕汽车自动化物流，受益于新能源汽车产线投资加速，合理估值为23.5元，维持“买入”评级。

农业行业

• 重点推荐：隆平高科
  • 国内种业进入并购高峰期，公司具备海外并购机会。
  • 水稻品种换代背景下，公司内生成长期刚刚开启，种质资源和研发优势显著。
  • 预计17-19年净利润分别为8.68亿、12.29亿、14.77亿元，对应EPS分别为0.69、0.98、1.18元，目标价34元，维持“买入”评级。

金融工程

• 重组预测模型
  • 重组失败后再次重组的概率为47.01%，预测模型具有显著胜率。
  • 2017年重组失败公司数量增加，策略资金容量超过10亿，未来表现值得期待。
  • 不同重组目的的年化收益差异较大，其中多元化战略收益最高。

晨会焦点

通信行业

• 2018年信息建设规划发布，推动光通信、5G和量子通信发展。
• 农村宽带建设投资规模不低于40亿元，光通信需求持续增长。
• 5G进入规模组网阶段，2020年有望商用，带动产业链发展。
• 量子通信成为国家安全重点，产业链进入高速发展阶段。

其他重点推荐

• 天风金股推荐：包括苏宁云商、雅化集团、凌钢股份、蓝焰控股、海信电器、农业银行、英伟达、宝通科技、露天煤业、新和成、长园集团、科恒股份、中直股份、佳都科技、闻泰科技、星网锐捷、苏垦农发、百川股份、北方国际、旗滨集团、广深铁路、雪浪环境、继峰股份、黄河旋风、永辉超市、贵州茅台、沱牌舍得、迈克生物、华孚时尚、中顺洁柔、大亚圣象、广宇发展等。

市场数据与宏观数据

• 市场数据：上证综指3333.66，涨跌0.34%；沪深300 4055.82，涨跌0.15%；中证500 6299.31，涨跌1.69%；创业板指1793.87，涨跌1.87%。
• 宏观数据：工业增长6.0%；出口增长5.5%；进口增长13.3%；贸易顺差420亿美元；投资增长7.8%；零售增长10.1%；CPI增长1.8%；PPI增长6.3%；新增贷款1.02万亿元；M2增长8.9%；BDI 1371。

投资建议

• 智飞生物、天奇股份、佳都科技等被重点推荐，维持“买入”评级。
• 银行板块建议继续主推，特别是四大行和平安银行。
• 半导体板块保持高关注度，但需管理预期差。
• 5G、光通信、量子通信等新经济领域值得关注。

风险提示

• 半导体行业景气度可能反复，产能释放可能对业绩形成压力。
• 银行板块可能受金融监管影响。
• 安防投资、AI技术落地、轨交新媒体市场竞争、HPV疫苗销售等存在不确定性。

报告摘要

• 报告覆盖多个行业，重点推荐公司包括智飞生物、天奇股份、佳都科技等。
• 涉及投资建议、市场数据、宏观经济分析、行业研究等。
• 金融工程方面，重组预测模型表现优异，具有高胜率。

其他信息

• 新股信息：包括科华控股、科创新源、金奥博、设研院、春秋电子、深南电路等。
• 分析师团队：天风证券各研究团队包括金融工程、通信、计算机、医药等，提供专业研究支持。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。