20181111-天风证券-通信行业研究周报_设备商大单落地+光器件龙头整合_5G蓄势待发_19页_1mb

通信行业分析总结

核心内容

5G发展趋势

5G是通信行业未来的核心趋势，国家将其视为经济发展新动能。随着5G商用进程的推进，预计2019年试商用、2020年正式商用。5G将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网和车联网三大应用场景，成为新经济的重要基础设施。预计5G投资规模将达4G的1.7-6倍，对通信产业各细分领域带来显著投资增量。

产业链整合与布局

光器件产业加速整合，如II-VI收购Finisar，表明行业竞争加剧，企业通过垂直整合提升产业链竞争力。国内光器件龙头如光迅科技、中际旭创等也在积极布局5G，未来有望受益于5G建设。5G建设将带动设备商、光模块、光纤光缆、天馈射频、小基站及基础设施等环节需求增长。

市场动态与政策支持

中美关系缓和及国内支持民营企业政策提升市场信心，5G频谱发放和牌照预期强烈，推动通信板块震荡上行。此外，国企改革如中国联通混改，成为行业热点，推动通信企业整合与转型。

主要观点

5G投资节奏

2019年牌照发放前，行业有望在密集催化剂推动下迎来主题投资机会；2020年后，业绩兑现将推动业绩投资机会。5G建设将显著受益于设备商、光模块、光纤光缆、天馈射频等环节。

行业板块表现

通信板块在上周上涨1.14%，跑赢创业板指数，但跑输沪深300指数。其中，通信设备制造表现较好，增值服务和电信运营则有所下跌。

投资机会

重点推荐5G产业链龙头，包括中兴通讯、烽火通信、中际旭创、天孚通信、光迅科技等。此外，统一通信、IDC、物联网、专网通信、军工通信等细分领域也值得关注。

关键信息

重点公司推荐

• 设备商：中兴通讯、烽火通信
• 光模块：中际旭创、天孚通信、光迅科技、博创科技、新易盛
• 光纤光缆：亨通光电、通鼎互联、长飞光纤、中天科技
• 天线/射频：通宇通讯、沪电股份、生益科技、深南电路、飞荣达
• 统一通信：亿联网络
• IDC：光环新网
• 物联网：拓邦股份、日海智能、新天科技、东软载波
• 专网通信：海能达
• 军工通信：盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信
• 量子通信：浙江东方、银轮股份、亨通光电、科华恒盛、盛洋科技

股票走势

上周通信板块涨幅靠前的有深南股份（+29.95%）、春兴精工（+17.19%）、宜通世纪（+15.69%）；跌幅靠前的有三环集团（-34.01%）、信维通信（-23.76%）、平治信息（-5.40%）。

大宗交易

近期大宗交易中，部分公司如会畅通讯、信维通信、三环集团、创意信息等出现较大跌幅，而中天科技、光迅科技等则有小幅波动。

股东增减持

部分公司如烽火通信、中天科技、日海智能、光迅科技等出现高管增持，而邦讯技术、移为通信、瑞斯康达等出现减持。

风险提示

• 运营商资本开支下滑幅度超预期
• 贸易战超预期风险

附录

相关报告

1. 《通信-行业专题研究：行业恢复增长，迎接5G大周期》2018-11-08
2. 《通信-行业点评：美国首条州际量子密钥分发线路落地，量子通信加速成熟》2018-11-07
3. 《通信-行业研究周报：中美关系缓和，5G进展如期（周专题海外光模块）》2018-11-04

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

作者信息

• 王奕红、唐海清、容志能、姜佳汛（天风证券分析师）